3 中国 MN 乳业有限公司并购中税务筹划风险分析
一般来说税务筹划活动如果没有考虑好各方面的因素就会导致税务筹划活动的失败，而失败就需要付出代价。从一方面来看，我国很多企业由于对税务筹划没有充分的了解和重视而使得企业在实行并购之后出现了很多问题，特别是税务方面的问题，导致企业在发展规划方面出现了很多困难。从另一方面来看，由于我国现在实行的税收法律法规具有很强的时效性再加上企业在并购行为发生之前需要对并购对象进行税务筹划，从而会使税务筹划存在很多可能性因素。另外，其他错综复杂因素的影响也会使税务筹划存在很大的潜在风险，像我国的税收政策环境因素的影响、企业经营氛围因素的影响和文化环境因素的影响等。因此，企业在进行并购时应充分考虑风险性因素的存在从而选择最佳的税务筹划方案。
3.1 中国 MN 乳业有限公司并购中成本效益的风险
企业在进行并购时需要考虑税务筹划的成本效益，它包括既要考虑税务筹划的直接成本，也要考虑税务筹划的间接成本。企业在进行并购时需要贯彻目标的一致性原则即需要考虑企业并购和税务筹划的一致性，从而使企业实现获得最大收益和取得最低成本的目标。中国 MN 乳业有限公司并购 YSL 国际控股有限公司在选择并购模式时，应对不同的税务筹划方案进行税负的大小分析。另外，中国MN 乳业有限公司还要意识到在不同的税务筹划方式下可能会承担不同的风险。
在股权并购完成后，中国 MN 乳业有限公司成为 YSL 国际控股有限公司的股东，自然要与 YSL 国际控股有限公司一起承担公司的经营战略的制定；资产并购完成后，中国 MN 乳业有限公司购买的是 YSL 国际控股有限公司的净资产，YSL 国际控股有限公司的债务不会随资产转移到中国 MN 乳业有限公司，中国 MN 乳业有限公司无需承担 YSL 国际控股有限公司原有债权债务，更不会承担由于信息不对称所遭受的法律诉讼的风险。由此可知，中国 MN 乳业有限公司采用资产并购的方式比采用股权并购的方式所需要承担的风险低，因为采用资产并购方式的显性成本和隐形成本的总和低于采用股权并购方式。由于中国 MN 乳业有限公司购买 YSL 国际控股有限公司时，YSL 国际控股有限公司并没有负债，而且根据前面的税负分析，单纯从税收角度讲，采用股权并购方式所交税负最少⑦.
3.2 中国 MN 乳业有限公司并购中政策调整的风险
由于我国现阶段实行的是社会主义市场经济制度这就决定了我国经济的发展在很大程度上会受到我国政府的干预，这一点在我国企业实行并购的税务筹划过程中特别明显。比如我国很多地方可能会利用行政手段来干预企业的并购以达到晋升或者提高政绩的目的。另外我国政府拥有很大的税务自由决定权，中央和很多地方政府为了不断发展和完善我国的市场经济制度可能会对现行的税收政策做出相应的变更，对现行的税法进行及时地补充、修订或完善。这样就会导致我国的企业在进行企业并购时存在潜在的风险。因此，中国 MN 乳业有限公司在并购 YSL 国际控股有限公司时必须充分考虑国家税收政策的可能变动方向，及时预测、调整、制定符合自身利益最大化的税务筹划方案⑧.
3.3 中国 MN 乳业有限公司并购中实际操作的风险
由于税务筹划经常会在税收法律法规规定的范围内打擦边球，所以有人戏称好的税务筹划是“常在河边走，就是不湿鞋”.虽然我国税收立法体制层次很多但其技术含量不高，这不仅体现在我国法律法规自身内容上有很多不足，而且体现在我国法规与法规之间也存在一些冲突，这就给企业的税务筹划带来了很大的操作风险。我们知道企业在并购时进行的税务筹划是一个系统性的过程，为了制定有效的税务筹划方案，企业只有统筹安排好税务筹划的各个环节，才能使我国企业并购中的税务筹划方案完善可行。因此，中国 MN 乳业有限公司在并购 YSL国际控股有限公司时必须充分考虑国家税收政策的可能变动方向，坚决避免不科学的筹划方案，尽最大的可能制定可行的税务筹划方案并严格贯彻实施。中国MN 乳业有限公司在制定切实可行税务筹划方案时不仅要有严格的执行措施和得力的执行人员，还要有完善的实施手段，否则仍然会使整个税务筹划失败。我们知道具有专业素养的人才是税务筹划得以实施的最重要因素，因为一个好的税务筹划方案的选择和实施是一项高层次的理财活动，其是否成功与税务筹划人员的职业素养呈正相关关系。如果税务筹划人员具有很高的业务素养，那么税务筹划得以实施的可能性就会很高；反之，则税务筹划失败的可能性就会很高。因此，为了降低税务筹划的操作风险，中国 MN 乳业有限公司要努力提高企业内部税务筹划人员的专业素养和能力水平，必要时应聘请专业的税务代理机构进行税务筹划。
3.4 中国 MN 乳业有限公司并购中筹划方式选择的风险
根据本文第二章的介绍可知，本文主要从企业并购中支付方式的选择、融资方式的选择、企业整合三个方面出发对中国 MN 乳业有限公司并购 YSL 国际控股有限公司进行了税务筹划分析。
3.4.1 中国 MN 乳业有限公司并购中支付方式选择的风险
我们知道企业并购的支付方式主要包括现金并购、债务承担、股权并购以及综合债券并购。支付方式不同相应的税务处理方式就不相同，而不同支付方式的选择会使并购面临不同的风险。现在主要分析选择现金并购和股权并购这两种支付方式所面临的风险。现金并购的优点主要有：对中国 MN 乳业有限公司来说用时最短，可以抵减以后年度的税前利润，股权结构没有变化；对 YSL 国际控股有限公司来说可以减轻 YSL 国际控股有限公司的税收负担，使 YSL 国际控股有限公司立即得到确定的收益。现金并购的缺点主要有：对中国 MN 乳业有限公司来说会给中国 MN 乳业有限公司带来较重的现金负担，同时也不能用 YSL 国际控股有限公司的亏损来降低企业应纳税所得额；对 YSL 国际控股有限公司来说企业的应纳税额需要自身承担。股权支付方式的优点是：对中国 MN 乳业有限公司来说不会影响并购企业的现金运转状况，并购活动中不发生任何税费支出；对 YSL 国际控股有限公司来说 YSL 国际控股有限公司的股东不会失去股份。股权支付方式的缺点是：对中国 MN 乳业有限公司来说不能享受并购企业固定资产重估增值的折旧的税收抵免；对 YSL 国际控股有限公司来说不能立即获得现金，可能存在资产不能收回的风险⑨.正是由于现金并购支付方式和股权并股支付方式都存在各自的优点和缺点，所以中国 MN 乳业有限公司在并购 YSL 国际控股有限公司时会由于税务筹划的选择不同而存在风险。
3.4.2 中国 MN 乳业有限公司并购中融资方式选择的风险
我们知道企业并购后的融资方式主要包括内部融资方式和外部融资方式。这里主要分析外部融资方式中的金融机构信贷融资和发行债券融资。就向金融机构信贷融资来说，中国 MN 乳业有限公司在进行并购时向银行或其他金融机构借来资金去收购 YSL 国际控股有限公司主要成本是借款利息而且不会稀释股权，不需要很长时间就可以筹足资金，但会存在还款的压力，尤其是当贷款金额特别多时，可能会影响企业的正常运行。就发行债券融资来说，中国 MN 乳业有限公司可根据自身财务状况和资金需求选择相应的债券形式而且债券利息也可以在企业所得税前扣除，减轻企业的税收负担，但这样做会稀释股权使股权结构受到影响⑩.所以，中国 MN 乳业有限公司在并购 YSL 国际控股有限公司时会由于不能很合理的权衡金融机构信贷融资和发行债券融资的不同而出现风险。
3.4.3 中国 MN 乳业有限公司并购中企业整合选择的风险
我们知道企业并购后组织的整合方式包括组织整合和业务整合。就组织整合来说，中国 MN 乳业有限公司在并购 YSL 国际控股有限公司后可以将 YSL 国际控股有限公司变成自己的分公司或子公司。如果将 YSL 国际控股有限公司变成自己的分公司，那么由于分公司不具有独立法人资格，中国 MN 乳业有限公司需要承担 YSL 国际控股有限公司企业所得税额和公司亏损以及可能潜在存在的法律后果；就业务整合来说，由于中国 MN 乳业有限公司和 YSL 国际控股有限公司都具有奶粉业务，而且 YSL 国际控股有限公司是从事奶粉业务的专业公司，具有独立运营平台，所以未来中国 MN 乳业有限公司可以将其自身的奶粉业务并入 YSL 国际控股有限公司，让 YSL 国际控股有限公司统一操作。但是，由于两公司可能会存在经营战略和企业文化的差异，所以，将中国 MN 乳业有限公司的奶粉业务并入 YSL 国际控股有限公司可能会存在风险。
