结 论
不同的学者对于企业社会责任信息披露意愿与权益成本的关系研究得出了不同的结论.本文以沪深两市 2012 年、2013 年两年连续自愿对企业社会责任信息进行披露的企业和连续两年从未对社会责任信息进行披露的企业为研究样本,实证检验连续自愿披露社会责任意愿与权益成本之间的关系.本文的主要观点和研究结论如下:
(1)在对国内外相关文献分析和回顾的基础上,本文对自愿披露社会责任意愿、权益成本的相关概念进行界定,并且阐述了利益相关者理论、信息不对称理论、委托代理理论和印象管理理论.
(2)构建多元线性回归模型,研究了企业连续自愿披露社会责任意愿对权益成本的影响.研究结果表明:企业连续对社会责任信息进行披露,可以有效降低权益成本;同时,研究发现账面市值比越低、未来发展能力越好、资产规模越大、负债水平越低的企业,其权益成本也越低.
(3)构建二元 Logistic 回归模型,研究了权益成本对企业连续自愿披露社会责任意愿的影响.研究结果表明:企业连续自愿披露社会责任意愿与权益成本负相关,权益成本越低,企业越愿意继续对社会责任信息进行披露;同时,研究发现股票换手率越低、负债水平越低、市盈率越低的企业更愿意连续披露企业社会责任信息.
(4)分别从如何提高企业社会责任信息披露的意愿和如何降低企业的权益成本两个方面提出了相应的对策和建议.
本文的主要创新之处表现如下:
(1)提出了企业连续对社会责任信息进行披露的分析理念,以连续自愿而非首次披露的视角来研究企业社会责任披露意愿对权益成本的影响,弥补了以往多数研究仅针对企业首次披露社会责任对权益成本影响的不足.
(2)从正反两个方面构建了企业权益成本与连续自愿披露社会责任意愿的关系研究,较为全面系统地研究了企业自愿披露社会责任意愿与权益成本二者之间的相互关系,而不是单一方向的影响,填补了二者关系的研究中权益成本对社会责任披露影响的研究空白.
本文在撰写过程中投入了大量的工作,但是由于作者的理论水平和时间精力有限,论文仍然存在很多不足之处:
(1)本文将企业有无连续披露社会责任意愿设置为 0-1 变量,没有具体区分其内容和质量;在后续的研究中可以进一步研究企业连续自愿披露社会责任信息水平和权益成本的相互关系.
(2)在估算权益成本的模型中,采用了 PEG 估算模型,该模型被多数学者广泛使用,但是该模型也有自身的局限性,比如,在计算权益成本的过程中所使用的分析师预测的数据,虽然以多位分析师预测的平均数进行计算,将分析师预测的主观性降低,但是不可避免的会使所得结果受到一定影响.在未来的研究中,可以尝试分别用不同的权益成本模型进行相关问题的研究.
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致 谢
时光如白驹过隙,总是匆匆而过,一转眼,毕业在即.回首自己在燕山大学读研期间的两年半时光,令人受益匪浅.期间,恩师许楠副教授在学业上给予的指导和帮助,也有在生活上对我们无微不至的关心;同时,在我两年半的读研生涯中,有同学的真诚相待,有同门、师妹的相互鼓励和帮助,也有家人的亲切关怀和无私的付出,这两年半的时光充实而充满乐趣.最终在完成这篇学位论文的过程,既是对我研究生期间学习的一个总结和检验,同时也让我的科研能力得到一定提高.
在此,首先感谢我尊敬的导师许楠老师.能有幸成为许老师的学生之一,是我最大的幸运.在本篇论文的写作过程中,从选题、开题、小论文的发表、中期答辩甚至文字的处理等方方面面,许老师都亲力亲为,为文章的整体思路和结构提出了许多建设性的意见,并在我论文进行不下去的时候给予相应的指导,帮助我克服了一个又一个难关.在论文的初稿完成之后,许老师更加的严谨、认真,大到文章的整体结构,小到一句话、一个标点,许老师都不辞辛苦的一一完善,经过连番修改,使得论文的整体质量得到显著的提升.然而,最让我受益并且难以忘怀的是许老师的人格魅力.许老师严谨的工作态度、求真务实的学术钻研精神、对人对事认真负责的态度时刻影响并且鞭策我努力朝着严谨务实的方向在人生的道路上走的更远.
同时,在研究生期间,许老师对学生的关心、负责、爱护让我感动之余也受益无穷.
在此,谨以向我的授业恩师表示最诚挚的谢意和深深的敬意.
其次,感谢经济管理学院所有给过我指导和帮助的各位老师,正是你们的无私教授和辛勤指导,才使我的视野得到进一步的拓展,思想得到进一步的丰富.
再次,感谢我的父母,一直以来,我的父母都在背后默默的支持着我,无论我处在人生的哪个时期,他们从来都没有放弃我,努力用自己辛劳的汗水把我抚育成人,并让我毫无后顾之忧,可以一心研究学业.除了对他们表示衷心的感谢之外,我一定会在今后的工作和生活中努力表现,不辜负他们的期望,并用实际行动来表达自己的谢意.
最后,感谢我的同窗好友,是你们给我生活和学习上无私的帮助和鼓励,让我克服一个又一个困难,最终完成自己的学业,相信我们的友谊地久天长.
