第 4 章 食品行业上市公司社会责任会计信息披露影响因素的实证
4.1 研究假设。
笔者在参考已有的论文与着作分析研究的基础上，结合食品行业上市公司的特点，抽选出公司规模（SIZE）、盈利能力（ROA）、股权性质（CH）、偿债能力（LEV）、二职合一（DJ）、独立董事比例（ID）、成长能力（GROW）、首位股东持股比例（HP1）与重视程度（EM）九个解释变量提出相对应的研究假设。
1、公司规模与社会责任会计信息披露。
Watts and Zimmerman 在政治成本理论中指出，规模越大的公司受到的社会关注越多，其曝光率更高；所以，大公司通常选择发布更多的信息以减轻或避免舆论压力与政府惩罚。Foster（1996）在分析已有研究成果上总结得出：公司规模是研究结论中最为一致的影响因素，即规模越大的公司，越愿意发布较多的社会责任信息，以改善与公众及政府之间的关系[48].因此，文章提出如下假设：
H1:公司规模与食品行业上市公司社会责任会计信息披露呈现正相关关系。
2、盈利能力与社会责任会计信息披露。
Mills & Gardner 从信号传递的角度探讨了公司经营业绩与信息披露的关系，在模型检验与回归分析的基础上印证了两者之间的正相关关系。Bowman（1978）通过研究发现，企业经营业绩会影响社会责任信息披露状况，并指出信息披露状况随业绩的提升而改善[49].基于上述分析，提出假设二：
H2:食品行业上市公司社会责任会计信息披露与盈利能力正相关。
3、股权性质与社会责任会计信息披露。
万寿义等（2013）以上海证券交易所 A 股上市公司披露的社会责任报告为切入点，证实了国有企业的社会责任意识高于其他性质的企业，其信息披露状况更好[50].AjayAdhikari 等（2005）指出，国有企业承受着更多的社会压力，具有披露社会责任会计信息的内在动力与外在压迫力[51].因此，文章提出假设三：
H3:食品行业上市公司社会责任会计信息披露与国有控股正相关。
4、偿债能力与社会责任会计信息披露。
债权人关注的是企业还本付息能力，当企业能按期偿还本息时，债权人对企业信息披露的关注程度低，因而相关的信息披露较少。当企业处于债务危机时，债权人为了维护自己的利益往往会采取各种限制手段，这时企业为了缓解与债权人的矛盾，往往披露更多的信息以缓解外在压力。因此，文章提出假设四：
H4:食品行业上市公司社会责任会计信息披露与偿债能力负相关。
5、二职合一与社会责任会计信息披露。
有学者从董事会领导结构分析认为，在董事长兼任总经理的情况下，其倾向于从长远打算，重视企业的形象与声誉，更重视社会责任会计信息的披露。Forker（2002）通过实证验证得出，在董事长不兼任总经理的情况下，社会责任会计信息披露水平高于董事长兼任总经理的状况[52].综合上述，文章得到以下假设：
H5:二职合一与食品行业上市公司社会责任会计信息披露存在相关关系。
6、独立董事比例与社会责任会计信息披露。
Chen 指出，独立董事人数占优势的公司，治理结构更为完善，信息披露行为更为规范[53].从公司治理层面分析，董事会的公正性影响公司治理质量，而独立董事是保持董事会公正性的关键因素，董事会中独董比例越高，公司的管理监督越到位，信息披露的数量与质量更优。基于此，文章提出假设六：
H6:独立董事占比越高，食品行业上市公司社会责任会计信息披露越好。
7、成长能力与社会责任会计信息披露。
处于成长期的公司需要获取更多资源用来实现高速发展，因而位于高速发展阶段的公司注重履行社会责任，偏好于通过社会责任会计信息向社会传递利好消息。另一方面，快速发展的公司资源耗费率高，确认、计量和报告社会责任会计信息无疑会增强其成本支出。因此，文章提出以下假设：
H7:成长能力与食品行业上市公司社会责任会计信息披露存在相关关系。
8、首位股东持股比例与社会责任会计信息披露。
20 世纪 70 年代末，Jensen and Meckling 从代理角度总结得出，对资本权力集中程度低的公司而言，积极主动的披露行为可以使得代理成本得到下调，减轻甚至规避所有权者与职业经理人的冲突[54].当大股东拥有的股份数量较多时，其可直接从企业高管处获取数据资料，此举亦可减少信息披露成本。因此，文章提出以下假设：
H8:首位股东持股比例与食品行业上市公司社会责任会计信息披露负相关。
9、重视程度与社会责任会计信息披露。
目前，社会责任会计信息披露大多是公司的自愿行为，因此公司的重视程度对该项信息披露行为的影响重大。王嘉玮（2014）在验证社会责任信息披露影响因素中，将重视程度作为解释变量，实证得出越重视社会责任的公司，社会责任履行情况越佳，信息披露指数愈好[55].因此，文章提出以下假设：
H9:公司的重视程度与食品行业上市公司社会责任会计信息披露正相关。
4.2 样本设计。
文章参考新浪财经行业分类标准，选取 2015 年食品行业上市公司为全样本，为消除极端值对实证结果的不利影响，剔除了 1 家 ST 公司和 5 家创业板公司，总计 52 个样本。文章所有关于样本公司社会责任信息数据均系笔者通过巨潮资讯网站及样本公司官方网站披露的社会责任报告、财务会计年报收集整理所得，财务信息直接从 CSMAR 数据库整理而来。
在实证研究中，文章借用 SPSS19.0 做多元线性回归分析，以求证解释变量与被解释变量的关系，探寻影响社会责任会计信息披露的重要因素。
4.3 因变量与自变量的选取。
4.3.1 因变量的选取。
文章以食品行业样本公司的社会责任指数（CSDI）为被解释变量。截至目前，我国多数学者推崇基于"利益相关者"的视角披露此方面的信息。笔者选取的研究对象中，绝大多数公司的社会责任报告是基于利益相关者视角，阐述自身社会责任履行状况的。因此，文章以利益相关者为基准评价研究对象的社会责任指数。考虑食品行业产品的重要性与特殊性，文章将食品质量安全纳入披露内容体系中，最终确定 7 个大类指标， 24 个小类指标。
目前，公司社会责任指数衡量的方式主要有 4 种，具体指会计法、声誉法、内容分析法和指数法。考虑会计法、声誉法、内容分析法存在缺陷较多，且使用较少；因此，文章选取当前使用较多，衡量结果较准确的方法--指数法。
笔者按照"货币性信息、描述性信息与无相关信息披露"三种划分形式赋予2 分、1 分与 0 分。考虑到部分社会责任信息无法货币化，笔者根据社会责任信息的实质，按照量化信息、认证机构信息、政府奖励与荣誉信息，其他描述性信息，无相关信息披露分别赋值 2 分，1 分，0 分。其中因"环境保护"大类指标下设的"遵守规定，制定环境保护政策"小类指标无法量化，亦不涉及机构认证与政府奖励，故最高分为 1 分，其他小类指标最高分均为 2 分。因此，一个公司的社会责任指数最高得分是 47 分。
4.3.2 自变量的选取。
文章将上述部分提及到的 9 个影响因素确认为自变量，具体为：公司规模（SIZE）、盈利能力（ROA）、股权性质（CH） 、偿债能力（LEV）、二职合一（DJ）、独立董事比例（ID）、成长能力（GROW）、首位股东持股比例（HP1）与重视程度（EM）。学者们多用单位的市场价值、总资产等来标榜单位的规模。
思量到市场价值的稳定性差，文章采用企业总资产衡量公司规模。其次，为缩减变量之间数值差异，笔者对该指标进行对数处理。行业内多用总资产收益率来表示单位的获利能力，笔者在文章中亦用该指标进行衡量。股权性质和二职合一是虚拟变量，文章用数值 1 表示国有股权，用数值 0 表示非国有性质；同理，用数值 1 代表董事长与总经理职务由一人担任，用数值 0 表示由两人担任。文章选择常用的资产负债率反映偿债能力。营业收入增长情况往往与公司所处生命周期紧密相连，因此，为更确切地反映公司的成长能力，笔者选用该指标进行衡量。重视程度与信息披露之间有着密切的联系，文章以是否发布社会责任报告，是否有专项审议，在风险描述中提及食品安全风险与否等因素视作权衡重视与否的标准，重视取值 1,不重视取值 0.
4.4 模型构建。
根据文章选取的因变量与自变量，构建如下模型：
CSDI= β + β SIZE + β ROA + β LEV + β CH + β ID + β DJ+β GROW+β HP1+β EM +ε其中，β 是常数，β 、β 、β 、β 、β 、β 、β 、β 、β 是回归系数，用来表明自变量每变化一单位，因变量的改变量，ε是随机误差。
4.5 描述性统计分析。
文章按照新浪财经行业分类标准，选取食品行业上市公司为研究对象，剔除影响重大的 ST 公司和创业板公司，总计 52 个样本。笔者从公司年报、社会责任报告中手工收集有关社会责任的信息。为反映出食品行业样本对象社会责任履行现状，笔者基于"利益相关者"的视角，并结合食品行业独有特点，按照食品质量安全、投资者权益、员工权益、消费者权益、国家级社区、环境保护、社会公益 7 个大类指标进行评价，根据大类指标下设的 24 个小类指标的评分结果，汇总得出 52 家食品上市公司社会责任指数。
4.5.1 因变量统计分析。
文章选取社会责任指数（CSDI）作为因变量，结合已有研究理论，考量食品行业上市公司的特征，以七个大类指标，二十四个小类指标为基础深入剖析食品行业样本对象公布的社会责任信息，根据信息公布的实际情况，评出各食品上市公司的 CSDI.为从总体上反映所选对象在该方面数据资料的披露水平，笔者对 CSDI 做了统计分析。
笔者选用的二十四个小类指标中，除了"遵守规定，制定环境保护政策"取0-1 分外，其余 23 个小类指标均为 0-2 分。因此，二十四个小类指标合计最高分是 47 分。文章采用二十四个小类指标合计分数的均值反映单个企业的社会责任指数；故以总分 47 分为基准，社会责任指数满分是 1.96 分。由表 4-4 可知，食品上市公司 CSDI 均值是 1.13622 分，社会责任会计信息披露状况不尽如人意。
极大值 1.583 分，与 1.96 分相比还存在较大差距，食品行业上市公司的信息披露水平仍需努力提升。52 家样本公司社会责任指数标准差较小，说明各样本公司之间的信息披露水平相差不大，整体披露状况较差。
4.5.2 自变量统计分析。
笔者为探究社会责任会计信息披露的影响因子，以已有文献与着作探析结果为依托，选取了包含公司规模（SIZE）、盈利能力（ROA）、股权性质（CH）、偿债能力（LEV）、二职合一（DJ）、独立董事比例（ID）、成长能力（GROW）、首位股东持股比例（HP1）与重视程度（EM）在内的九个因素作为自变量。笔者从国泰安数据库中搜集有关九个自变量的信息，在此基础上运用 EXCEL 和SPSS19.0 对数据进行整理与分析。自变量的描述性统计如表 4-5.
经自然对数处理后，公司规模的极大值是 24.399,极小值是 19.950,标准差是 0.966,样本公司之间公司规模存在一定差异。盈利能力的最小值-0.153,最大值 0.233,反映出食品行业上市公司之间盈利能力较不均衡。股权性质与二职合一是虚拟变量，极大值为 1,极小值为 0,均值分别为 0.173、0.288,靠近 0;表明 52 家公司中少有国有性质的公司，董事长与总经理职务由同一人担任的现象不多。偿债能力指标极大值是 0.933,极小值是 0.028,均值是 0.35343,这三个数值表明样本公司间偿债能力存在一定的差距。独立董事比例极大值是 0.583,极小值是 0.250,反映出各企业在董事会中安排的独立董事数量差异较大。成长能力的左端值是-0.564,右端值是 2.732,中间值是 0.0839,食品上市公司的成长速度普遍较为缓慢。首位股东拥有股份比例的上限值是 0.602,下限值是 0.109,企业之间股权集中程度相异显着。重视程度的均值为 0.135,标准差为 0.3446,说明样本企业对社会责任会计信息披露的重视程度低，且企业间相差较大。
4. 6 多元线性回归结果。
根据文章构建的模型，使用 SPSS19.0 进行多元线性回归分析，实证结果。
方差扩大因子（VIF）用于诊断自变量之间是否存在共线性问题，对于经济类指标，其值小于 10 表明所检测对象无共线性问题[56].由上表 VIF<10 可知，自变量之间不存在共线性情形，无需对自变量进行特殊处理。D-W 用于检测自变量之间的序列相关性，其值在 2 附近则表明选取的自变量无序列相关性。上表中 D-W=1.822,位于 2 附近，自变量不存在序列相关。方程拟合度是验证自变量对因变量解释力度的有力指标，通常用 R2 表示；表 4-6 中 R2=0.605,表明文章构建的多元线性回归方程拟合度高，解释变量对被解释变量的阐释力度强。同时，笔者在运用 SPSS19.0 进行多元线性回归分析时，勾选了残差 P-P 图与散点图以进一步阐释回归方程的拟合度及自变量对因变量的解释力度。
当多元线性回归方程残差分布服从正态分布时，可用最小二乘法对其做进一步分析。图 4-1 表明，残差分布状况较好，是展开多元线性回归分析的一种理想状况。其次，基于统计学角度，残差呈现无规则散乱分布是较好的状态，表明方程拟合度高，自变量对因变量解释力度强。如图 4-2 所示，文章构建线性回归方程的残差分布状况较好，所构建方程能较为真实地反映现实状况。
综上所述，文章所选取的自变量不存在自相关问题，方程拟合度高，自变量对因变量解释力度强。
4.7 实证分析结论。
基于上文回归结果，文章将实证检验结论汇总如下：
（1）文章回归结果显示，公司规模变量与因变量正相关，H1 被验证通过。政治成本学说充分解释了这一点：规模越大的公司被曝光的概率越高，为降低除经营管理外的成本，此类公司会选择积极履行社会责任，主动发布社会责任会计信息。
（2）盈利能力与 CSDI 之间呈现正向关系。该回归结果证实了假设二。为避免"柠檬效应",盈利能力强的公司更倾向于发布社会责任会计信息以区别于盈利能力差的公司。其次，社会责任会计信息披露需要耗费人力、物力、财力，盈利能力较弱的企业处于资源劣势，自然在信息披露方面或是力不从心或是无暇顾及。因此，获利水平较高的公司更有能力和意愿发布社会责任会计信息。
（3）股权性质未通过检验。我国食品行业上市公司国有控股企业数量有限，其次，食品行业不属于三类强制披露社会责任会计信息的行业范畴，因此其在实证分析中影响十分有限。其次，食品安全事件使食品行业上市公司备受瞩目，大型食品公司为保住市场地位在信息披露方面更是不敢掉以轻心，其自主自愿意识更强，故此变量在社会责任信息披露中影响不大。
（4）偿债能力与因变量负相关。实证结果与文章假设一致。笔者认为，当单位偿债能力较好时来自债权方的压力较小，单位信息披露的意愿较低。当企业偿债能力较差时，为了减轻来自资本市场的压力，企业往往选择主动披露社会责任会计信息，以向资本市场传递良好的形象，稳定资本市场。
（5）对二职合一这一指标的检验未通过。目前，中国的公司治理结构存在较多不合理之处，上层治理体系缺乏监督和制衡。在实证检验中，未反映出这一变量与 CSDI 之间的相关关系。当然，这可能与选取的样本数据有关，该变量需待进一步检验。
（6）独立董事比例与因变量是积极关系，证实了假设六。随着独立董事制度的完善，独立董事在董事会中的监督与制衡作用进一步显现，企业在制定发展战略时更注重企业的社会形象与长远发展。
（7）成长能力未通过检验。社会责任会计信息披露尚未有统一标准，公司进行该方面的信息披露需要耗费大量资源，这无疑会加重公司的成本负担，对处于成长期的公司更是如此。受资源限制，成长能力和社会责任会计信息披露并无明显相关关系。
（8）首位股东持股比例和因变量之间呈现消极关系，假设八成立。股权越集中，来自出资方的压力越小，出于成本效益原则，公司的社会责任会计信息披露动力越小。其次，当最大的股东持股比例较高时，其可以直接从企业管理层获取信息，信息披露的需求小；因此，该两要素之间呈负相关。
（9）重视程度与因变量正相关，证实了假设九。目前，食品行业上市公司采用的是自愿性信息披露模式，其意识与觉悟在一定程度上决定了具体的信息披露行为。
综上所述，食品行业上市公司社会责任会计信息披露水平与公司规模、盈利能力、独立董事比例、公司的重视程度正相关，与偿债能力、首位股东持股比例负相关；而股权性质、成长能力、二职合一和其相关关系有待进一步验证。
