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【题目】我国P2P行业风险的原因探析
【第一章 第二章】国内P2P发展概况
【第三章】与国外P2P行业发展的对比
【第四章】国内P2P问题平台分析
【第五章】如何选择安全的P2P平台
【第六章】P2P行业发展展望
【结论/参考文献】我国P2P平台安全问题研究结论与参考文献
第一章 引言
1.1 研究背景
2014 年 3 月 5 日召开的十二届全国人大二次会议审议的政府工作报告中首次提及互联网金融这个新名词，报告中提到"促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。"这个报告标志着互联网金融作为一个新型金融形式进入了大众的视野也受到了政府的关注。
P2P 网贷行业作为互联网金融的重要组成部分和缩影，也在 2014 年经历了快速洗牌。在这一年中，大量的 P2P 平台成立，进入疯狂融资阶段：爱投资获得民政部旗下中援应急投资有限公司千万级融资；人人投赢得了千万级美元融资，小米在内多家机构千万美元投资积木盒子，光速安振中国创业投资基金投资了拍拍贷等等。除此之外，还有大量 P2P 平台获得投资，仅 7 月份就有 8 个平台获得千万美元至上亿美元的投资。在民营企业和风险投资的不断涌入这个市场的同时，各地具有国资背景企业也都跃跃欲试进入网贷行业：众信金融获得北京市海淀区国有资产投资经营有限公司注资；金宝保、京金联等平台也获得了国资参股。
据不完全统计，目前全市场上的网贷平台超过 1400 家。在蓬勃发展的同时，兑付危机也在大规模的发生。2013 年 7 月起，短短几个月的时间先后有 70 多家P2P 平台倒闭，共涉及资金 12 亿元。尽管中国的 P2P 起步不算早，但已是全球最大的 P2P 市场。面对监管措施的缺失，行业经营的混乱，中国的 P2P 真正是在野蛮成长的过程中。
1.2 研究意义
金融是社会经济的血液，没有任何一个行业可以离开金融，其具有很强的渗透性，而互联网因素的加入则注定了这种成长将是快速和凶猛的。当下，我们看到了互联网金融领域的各种形式，百花齐放。本文就目前针对目前互联网金融的典型代表 P2P 在中国的发展情况进行研究，我国 P2P 行业大周期的展望可以分为以下几个阶段：
第一阶段：起步期（2007 年-2012 年）：行业模式初步形成，市场处于萌芽状态。
第二阶段：爆发期（2012 年-2014 年）：行业爆发式增长，商业模式多元化。
第三阶段：调整期（2015 年-2016 年）：市场回归理性，相关的监管即将出台，行业进一步整合。
第四阶段：成熟期（2017-- ）：风控体系完善，行业整合完成。
可以看到，目前 P2P 平台正处于调整期至成熟期过渡的重要阶段，爆发期所出现的野蛮生长问题也在凸显，从 2013 年开始的"倒闭潮"的开始，人们开始逐渐认识到 P2P 行业的风险。本文从问题平台出险的案例分析作为抓手来研究P2P 平台的风险，给与投资者相应的风险提示和投资建议，以帮助投资者有效认知和识别风险，回归理性投资，并对未来 P2P 行业的监管和发展方向进行预测和研究。
1.3 研究思路
论文主要从以下几个方面进行研究：
首先第一部分先对国内 P2P 行业发展的规模和现状用数据进行简要的分析和呈现，总结出我国 P2P 的主要运营分类。
第二部分通过2个国内外成功P2P案例来解析其运行的方式以及核心价值所在，通过两者的对比来得出美国的 P2P 的经验对于中国的借鉴意义。
第三部分使用案例分析的方法，将 P2P 问题平台进行归类，总结出相关问题的原因，并最终从案例中归纳总结出 P2P 平台的出险原因。
第四部分从第三部分的出险原因中推导出如何让投资者选择安全 P2P 平台的方法和选择标准，并对目前上市公司中涉及 P2P 业务的名单进行归纳。
本文的最后将对后期政府部门对于 P2P 监管的方式、内容进行合理的预判，并对该行业后期发展的方向进行合理的推导和展望。
第二章 国内 P2P 发展概况
2.1 基本概念介绍
P2P（Peer to Peer）网络贷款是指为贷款人和借款人在网上搭建一个展示和交易的中间服务平台，用途主要是为了实现闲散资金的充分利用和满足小额资金的需求市场。P2P 的概念是子本世纪初提出来的，受当时的技术有限，P2P 初期的发展并不顺利，直至 2005 年全球第一家 P2P 网贷公司 ZOPA.COM 在英国成立才开始声名鹊起，随后 P2P 网贷从英国传入美国，美国两大 P2P 平台-Prosper和 Lending Club 都是在那时诞生，在 2006 年前后，P2P 传入中国，中国诞生一批至今仍活跃的 P2P 网贷平台，如拍拍贷、人人贷等。P2P 平台的出现最大的意义在于使资金可以绕开商业银行这个资金媒介，实现真正意义上的脱离媒介。投资人可以根据项目的情况自行决定将钱借给平台上的融资人，而作为交易媒介的平台公司则通过制定交易规则来保障平台的正常运营以及保护交易双方的利益，同时还会提供一系列增值服务工作，增加自身的盈利性。
2.2 主要运营模式
2.2.1 纯线上模式-不承诺保证本金：即提供借款和出借人之间交流的平台，公司利用平台上交易历史数据进行信用评估。该模式以"拍拍贷"为唯一代表。从行业发展角度考虑，本文作者认为纯线上模式是最符合其初衷的 P2P 平台模式。其最大特点在于采用纯线上模式运作，平台只是作为一个投资人和借款人之间的媒介，平台本身不介入借款事项，只是提供信息资源的整合，工具支持等功能，而借款人的借款利率设置只要在平台规定的最高利率限制下，可以自行决定。
拍拍贷是成立于 2007 年 8 月的我国首家纯信用无担保 P2P 网络借款平台。在 2012 年 9 月获得红杉资本 2500 万美元的风险投资。自创立以来，注册用户数量增长匀速，拍拍贷的借款额度为 1000 元-50 万元，期限为 1-12 个月，平均借款额为 1.1 万元，平均期限为 6 个月。拍拍贷的收益主要来源于帮助借款款成功借款的服务费。借款期限短于 6个月，收取本金的 4%.借款期限长于 6 个月，收取本金的 4%.借款不成功不收取费用。
综合来看，在我国当前金融体系发展成熟度欠缺，信用体系不完善的背景上来看，拍拍贷这类纯线上的运营模式由投资人承担了较高的信用风险，因此一旦出具逾期等违约行为，只能自身去追款或承担损失，这也是拍拍贷为何在平台上鼓励多笔、小额交易的原因。
2.2.2 混合模式-线上发展客户，线下交易的模式
这类模式下的 P2P 网站通过互联网的平台线上发展客户，然后在线下通过自建团队进行调研、审核、风控以及贷后跟踪等流程完成贷款和贷后风险控制。这种模式一般会提供本金担保。市场上大部分的 P2P 企业均为这类模式。，首批入驻温州民间借贷中心的"宜信"是这种模式的典型代表。另外，以豪门身份入驻P2P 领域的证大集团旗下"证大 e 贷"和中国平安旗下的"陆金所"也是这种模式。
宜信 P2P 模式最大的特点是与其他"1 对 1"和"1 对多"不同的"多对多"模式。例如宜信推出的固定收益类的理财产品，投资人将闲置资金购买理财产品-贷给不同的借款人，而每个借款人又从不同的投资人处获得资金，从而形成了"多对多"的模式。
陆金所成立于 2011 年 9 月是中国平安集团旗下的公司，并于 2012 年 3 月19 日推出"稳盈-安 e 贷"融资平台。在该平台上，借贷双方提交各自的需求，由平安集团旗下的担保公司对借款人进行审核，审核通过的借款需求将公布在平台上， 投资者通过陆金所平台或授权的第三方机构图将资金转给借款人。陆金所要求借款人的额度为 1 万元-30 万元，但由于陆金所融资模式为"一对一",投资者的出资额也至少为 1 万元，借款期限分为 1 年、2 年、3 年。由于借款需求完全由平安集团旗下的担保公司审核，因此陆金所的风险完全需要在平安集团内部消化。如果借款人逾期 80 天以内未还款，需要支付罚息；如果逾期超过 180天，担保公司就需要代替借款人支付本金和罚息。
从成长速度来看，得益于本金担保，该类混合模式的交易规模成长极其迅速，原因在于投资人在享受高收益的同时，又有极佳的流动性及网站担保机制。
2.2.3 线下特定行业模式-基于特定行业的网贷发展模式
随着 P2P 网贷行业的不断发展，我们认为行业即将进入整合阶段，对于相关法律监管的呼唤越发强烈。在这种背景下，拥有自身独特优势，致力于专门发展某一领域的 P2P 网贷平台无疑具有广阔的发展前景，以 2011 年 7 月成立的微贷网为例，作为一家专注于汽车抵押贷款业务的国内 P2P 垂直领域规模最大的平台，虽然采取了线上和线下结合的担保交易模式，但其特色在于专注于汽车抵押贷款领域的业务。
从公司发展来看，微贷网除了使用抵押担保模式外，还首创了投资人监督模式的网贷平台。目前已在全国正式开业 50 家分公司，试营业 10 余家，作为一家安全系数高，且是汽车垂直领域龙头的 P2P 网贷公司，其发展显得极富特色。
2.2.4 三种模式的特点和优缺点
2.3 目前市场规模
2.3.1 成交量
