如果把外汇储备的增减和汇率浮动的机制理解清楚了，应该会感觉人民币国际化和汇率市场化改革的步子可以更快一些。
中国的通胀、利率与短期人民币汇率走势。
中国经济近年来增长速度持续放缓（详见图1），经济需要提振和刺激。中央银行从2014年11月开始实行宽松货币政策，多次降息降准，其中存款利率从2.75%下降到1.5%（详见图2）。不过，由于美联储从2013年底开始退出量化宽松政策，并暗示将要加息，人民币兑美元汇率持续下跌，资金持续外流。这些情况显然对中国货币管理当局形成压力，在通胀率徘徊在低位的情况下（详见图3），没敢进一步降息降准，只是通过逆回购的方法向市场注入一些资金。2017年第一周人民币急剧反弹，空头投机者受到严重挫折，可让人民币在6.9附近喘定。但美元进入了加息周期，短期内人民币汇率的下跌动力不可忽视。
人民币供应量指标M2被一些人错误解读，增加了市场看空者的理由。表面上看，人民币M2与GDP之比超过两倍，而美国同一指标只有约70%,可实际上，仅比较这个指标是没有意义的，货币供给总额还与货币流通速度有关。美国的金融市场非常发达，同样的基础货币在美国的使用效率更高。比如，中国的银行发行了按揭贷款，就是慢慢地分期回收本息。可是美国的银行发行了同样的按揭贷款，可以打包在一起发行按揭抵押债券（MBS），很快回收资金，然后再发行另一批按揭贷。显然，美国金融市场的发育程度高，货币流通速度更快，是中国M2显着大于美国的最根本原因（详见笔者在2016年11月在《国际融资》杂志发表的《关于中美货币供应量的比较分析》）。
另外，对于统计数据缺乏信心，可能也是误解市场趋势的另一个原因。中国的统计口径目前跟国际的可比性已经很高了。人们可能更留意一些日常消费品如蔬菜价格涨得比较快的信息，但忽视那些在消费占比很高的商品，如电器、电子产品以及汽车等价格下跌的的事实。另外，大家比较关注的房价，却恰恰不在CPI统计的范围之中（按国际的标准，被列入投资品的统计中）。一般的百姓容易跟着感觉走，可是，感觉常常不可靠。
