1 引言
随着现代经济技术的发展，物流业在服务模式和运作流程上发生了深刻的变化，传统以运输、仓储为主要服务内容的第三方物流企业的利润率已经降低到平均只有 2%左右，通过提升传统的物流服务来增加第三方物流企业的利润难度加大，而对于处在供应链末端的金融服务而言，还有巨大的利润空间有待于第三方物流企业去挖掘。
许多第三方物流企业目前已经积极开展物流金融服务模式，作为其增加企业竞争力，吸引客户的一项重要举措。开展物流金融能够为物流产业的快速发展提供资金支持，开发新的物流结算技术，从而为物流业的快速发展提供金融支持；盘活企业现有资源，提高企业竞争力，为物流业发展开发新的利润空间；为中小企业提供新的融资渠道，解决中小企业融资难及成本高的困境；最终实现第三方物流企业、企业及金融机构的三方共赢。
但是随着近年来经济危机与金融危机频发，物流金融的积极开展必然伴随着一定程度的风险。因此，对于第三方物流企业来说，对现有的物流金融业务模式进行有效风险分析与管理，积极制定相应的风险规避对策，降低物流金融实施的风险就显得尤为重要。
2 国内外研究现状
国外的物流金融业务开展较早，其理论与实践研究也较深入。Barnett 对物流金融的现状和运行模式进行了总结，并分析研究了物流金融的发展趋势、前景以及利润空间等[1]。 Rutberg认为应对物流金融的模式进行创新和改革，做出大胆设想并列举了各种模式的主要特征[2]。Guerris 对供应链中物流配送技术的发展进行了研究,建议在全球贸易中推行互联网的电子货币转移方式[3]。Dougla 认为若要改善供应链管理并使之增值，需要合理协调管理资金流、采购、研发、配送等过程[4]。
Leora Klapper 提出可以针对中小企业在融资模式进行创新，降低成本，获得效益[5]。相比国外研究成果而言，国内的研究起初主要是针对“物资银行”、“仓单质押”、“保兑仓”等方面的探讨，例如 1987 年陈怀教授提出了关于构建物资银行的设想，但由于当时物流的概念还没有被广泛认识，当时的物资银行概念与现在存在较大差异[6]。随着对物流学研究的不断深入，物流金融的概念也广泛成熟，1997 年张平祥、韩旭杰对粮棉油货款的仓单质押业务展开了研究，但是并没有将物流的概念结合进来。2002 年罗齐和朱道立等人提出“融通仓”的概念和运作模式，并在随后提出相关研究成果。2003 年于洋、冯耕中，2004 任文超，2005 年王治等，都对物资银行的含义重新进行了研究，得出了比较规范的概念。2004 年邹小彭、唐元琦首次提出“物流金融”的概念，将其内涵和外延进行了定义[7]。可以看出，国外对于物流金融的研究虽然比较深入，但主要侧重于物流金融业务模式创新研究，而国内对物流金融的研究起步较晚，且主要局限于理论研究，国内外对开展物流金融的风险分析研究较少。本文充分借鉴上述研究成果，结合我国物流金融实施现状，对实施物流金融风险及防控措施进行分析研究。
3 第三方物流企业开展物流金融主要业务模式及风险分析
物流金融是物流业和金融业因各自发展的需要而相互融合的产物，从广义上讲它是面向物流运营的全过程，应用各种金融工具，对物流、商流、资金流、信息流进行有效的整合，组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲，物流金融是金融机构和第三方物流服务供应商在供应链运作的全过程向客户提供的结算、融资以及保险等增值服务[8]。
第三方物流企业开展物流金融服务的业务模式多种多样，本文在借鉴已有研究成果的基础上，主要介绍几种典型的物流金融业务模式：仓单质押模式，保兑仓模式，融通仓模式。
3.1 仓单质押模式
仓单质押模式指企业将货物存储在第三方物流企业的仓库，凭第三方物流企业开具的凭证向金融机构申请贷款，金融机构根据货物的价值向企业提供一定比例的贷款，同时由第三方物流企业代理监管货物，第三方物流企业担当中间人和担保人的角色。具体流程如图 1 所示。
仓单质押模式是物流金融中最早出现的业务模式之一，经过近些年的发展，仓单质押模式已经成为比较成熟，操作广泛的业务模式。
尽管如此，仓单质押模式也有一定的风险，除了参与各方主体性风险外，该模式下的风险主要还有以下几点，见表 1。
3.2 保兑仓模式
制造商、经销商、第三方物流企业、金融机构四方签署“保兑仓”业务合作协议书，经销商根据与制造商签订的《购销合同》向金融机构缴纳一定比率的保证金，该款项不少于经销商计划向制造商在此次提货的价款，申请开立承兑汇票，专项用于向制造商支付货款，由第三方物流企业商提供承兑担保，经销商以货物对第三方物流企业进行反担保。
金融机构给制造商开出承兑汇票后，制造商向保兑仓交货，此时转为仓单质押，具体业务模式如图 2 所示。
3.3 融通仓模式
融通仓是一种新型的服务类型或服务状态，第三方物流企业首先向金融机构申请授信，金融机构根据第三方物流企业的运营情况和资信状况提供一定比例的贷款额度，第三方物流企业可以进行质押贷款和最终结算以满足客户的需求，典型流程如图 3 所示。
融通仓模式下的风险见表 3。
4 模糊综合评价法分析物流金融业务模式风险及案例分析.
4.1 模糊综合评价法进行物流金融业务模式风险分析.
模糊综合评价法是一种基于模糊数学的综合评标方法，
该方法根据模糊数学的隶属度原理将定性评价转化为定量评价，最终对目标做出总体评价，该方法适合于各种非确定性问题的解决[9]。基本步骤如下：
（1）建立因素集。因素集为影响评价对象的各种因素的组合 U={U1,U2,...,Ui,...,Um}，i=1,2,...,m代表第 i 个影响因素。
（2）建立评语集。评语集是各个专家对评价对象可能做出的评价结果组成的集合 V={V1,V2,...,Vi,...,Vn}，i=1,2,...,n 代表第i 种可能的总评价结果。
（3）建立权重集。权重集可表示为 U 上的一个模糊子集，A={A1,A2,...,Ai,...,Am}，且规定 ，其中 i=1,2,...,m。
（4）建立单因素模糊评价矩阵。从一个因素出发进行评价，以确定评价对象对评语集的隶属程度，即单因素模糊评判，Ri={Ri1,Ri2,...,Rin}，将单因素模糊评判集隶属度组成矩阵
为模糊综合评价指标。从模糊综合评价可以看出第三方物流企业开展物流金融业务模式的风险。
4.2 案例分析
某第三方物流企业 C 欲与金融机构 B，生产企业 A 开展融通仓业务，以缓解生产企业 A 的资金紧张问题，第三方物流企业 C与金融机构 B也可以增加收入，为确保此项业务的有效开展，需要运用科学的方法对此项业务进行风险评估。
首先选择影响指标，U={信息技术能力、操作人员素质、质押物的价值风险、贷款企业财务状况、贷款企业信用、物流企业的监管质量}={u1,u2,u3,u4,u5,u6},然后确定风险评价程度，本案例采用 V={低、较低、正常、高}={v1,v2,v3,v4}来表示。综合第三方物流企业、金融机构、生产企业三方意见，建立各因素权重集。
其中
可以看出第三方物流企业、生产企业均认为此项物流金融业务模式风险较低，金融机构则认为风险一般，建议第三方物流企业、生产企业与金融机构进行协商，通过增加保证金、降低质押率、提高质押过程监管灵敏度等方式来开展此项物流金融业务。5 第三方物流企业开展物流金融风险防控措施与建议.
全面的风险分析管理包括风险识别、评价、管理计划、应对计划、风险控制及风险控制效果评价等步骤。物流金融中的风险管理应当考虑多方面的因素，综合运用多方面的风险管理措施，树立全面和辩证的风险管理观念，对于第三方物流企业开展物流金融业务，既要看到机会，又要看到风险。结合当前我国第三方物流企业现状与物流金融主要业务模式的风险分析，主要从法律政策风险、道德风险、操作监管风险、市场风险方面来制定具体的风险管理措施和建议。
5.1 法律政策风险防控.
物流金融中的法律政策风险主要在于动产的所有权以及合同条款的规定。由于物流金融涉及到生产企业、金融机构、第三方物流企业等多方主体，质押物的所有权在各方之间流动相对较频繁，可能会产生关于动产质押物的所有权的纠纷。
此外，我国相关法律法规对物流金融业务中条款的规定不完善，也在一定程度上加剧了物流金融实施的风险。
鉴于此，要想控制物流金融中可能发生的法律纠纷，必须要完善相关的法律法规与政策，例如完善关于质押物物权转让、保险等相关政策法规，同时加强执法力度，查处在物流金融中的违法行为。拓宽资金融资渠道，建立物流金融风险监测预警系统，强化物流金融中第三方物流企业及保险机构的风险分散功能。
5.2 道德风险防控
信用状况良好是成功开展物流金融业务的重要保障。由于金融机构业务实施重点、专业人才等方面的限制，金融机构对融资企业的规模、信誉、经营状况等都不是很了解，这就需要第三方物流企业有效地扮演监督者的角色。第三方物流企业应全面评估生产企业的生产经营能力与信用状况，调查企业近年来的生产运营、金融负债以及偿还情况，对于经营状况差，长期负债，偿还资金困难，信用差的企业不予考虑，对于企业经营状况良好，信用状况优良的企业优先给予考虑；第三方物流企业在对质押物进行评估时，应对质押物的来源是否合法、质押物的保管特性、市场易变现程度等给予综合考虑，避免出现法律纠纷以及质押物难以变现与流通转让的困境；第三方物流企业应加强对自身人员的监管与培训，加强对物流从业人员物流金融方面知识的培训，制定员工工作纪律，不定期对物流金融实施情况进行抽查，对其实施情况进行跟踪了解，避免内部管理的不完善给企业带来风险。
5.3 操作监管风险防控
实施先进的物流金融服务需要有先进的管理方法，这就需要先进的信息技术作为支持。
先进的信息技术不仅能够使第三方物流企业内部管理实现信息化，而且能够使企业与金融机构实现信息共享，增加双方信任程度，降低物流金融实施的风险。
第三方物流企业作为金融机构与生产企业的中间人和担保人，应当指定专业人员从事物流金融业务，制定规范的物流金融业务操作流程，建立与完善应急预案，严格按照操作流程进行操作；同时与客户加强沟通，完善信息收集渠道，第三方物流企业监管员应及时了解客户的企业经营状况、货物销售情况等信息，及时了解质押物的市场行情；对操作流程进行完善，对出入库流程严格核对，定期盘点，以减少货损货差风险；制定良好的安全管理检查制度，定期对仓库内的货物进行检查盘点，发现安全隐患及时排除，同时还可以通过购买保险来分散风险。
5.4 市场风险防控
质押物的选择存在市场风险，一般来说应选择价值确定，市场需求量大，流动性强，易于变现与保管的货物作为质押物。但是由于市场的千变万化，质押物的市场风险仍是第三方物流企业开展物流金融时需要重点考虑防范的风险。第三方物流企业需及时了解质押物的市场行情，通过对行业内专业人员的调查，征求专家意见，对收集到的信息进行分析处理，参考当前市场行情来准确定位市场价格。面对复杂多变的市场，应当对质押物进行精细化管理，第三方物流企业应当充分利用自身掌握大量市场信息的优势，对不同市场行情与性质的质押物进行区别管理。
6 结论
论文在借鉴众多研究成果的基础上将物流金融业务运作模式分为仓单质押、保兑仓、融通仓三种典型，针对不同的业务运作模式从不同角度对其风险进行分析总结。选用模糊综合评价法对第三方物流企业开展物流金融业务模式进行风险分析，结合具体案例来验证评价方法的科学性与有效性。最后针对物流金融运作模式下的风险从法律政策、道德、操作监管、市场四个方面来提出具体的防控措施与建议，对第三方物流企业风险防控具有一定的指导意义。但同时必须看到，物流金融业务运作模式在我国第三方物流企业中开展还较少，一些业务运作模式及风险防控措施还有待加强与改进，同时论文中案例部分数据也是参考地区企业数据模拟生成，是否具有普遍代表性还有待检验。随着物流金融在我国的积极开展，如何引入国外先进的物流金融业务运作模式及相应的风险防控措施并结合我国国情进行创新，是需要进一步研究的方向。
[参考文献]
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[2]Sidney Rutberg.Financing the Supply Chain by Piggybaekingon theMassive Distribution Clout of United ParcelService[J].The Secured len-der,2002,58(6):40- 46.
[3]Guerrisi J. Making Money Move Faster[J].Supply Chain Management R-eview,2001,5(1):17- 18.
[4]Douglas M.The Eight Essential Supply Chain Management Processes[J].SupplyChain Management Review,2004,8(6):18- 26.
[5]Leora Klapper.The Role of "Reverse Factoring" in Supplier Financing ofSmall and Medium Sized Enterprises[R].World Bank,September,2004.
[6]陈淮.关于物资银行的设想[J].中国工业经济研究,1987,(3):2- 3.
[7]师鹏霞.第三方物流企业物流金融服务模式及风险控制研究[D].西安:长安大学,2008.
[8]江毅.我国物流发展问题研究[J].全球科技经济嘹望,2007,(6):49- 51.
[9]杨松林.工程模糊方法及其应用[M].北京:国防工业出版社,1996.
