近年来，大学生创业成为了一条新型就业之路，越来越多的在校生、毕业生积极投身于创业浪潮，但是资金短缺成为了他们创业路上的拦路虎。
于此同时，高校里的许多优秀科研人员、教授，他们手头不乏优质的科研成果，但因缺乏推向市场所需的资金，而不得不搁置在案。但大学生、科研人员都属于高级知识人群，拥有较高的智力资源，可用 “智力换资本”.因此也越来越倍受投资者的关注。本文通过分析上述人员在融资过程中所遇到的困难，拟提出设立专门与之对接的基金---高校创业投资基金，以更好的支持、孵化优质项目。本文所指的高校创业投资基金，指由高校牵头、校友参与设立的，主要以本校大学生创业、本校科研成果转化、以及本校校友优质企业产业提升为服务对象的特殊基金。
一、高校自主设立创业投资基金的必要性
（ 一） 大学生创业过程中融资难
牛玉全 （ 2009） 通过调研，指出融资难成为当代大学生创业路上的最大问题。大学生创业过程中的融资渠道主要有 “3F 融资”、银行贷款、风险投资，但各自都有一定的缺陷。第一， “3F 融资”是大学生创业起步的首选融资途径。所谓的“3F”,指 “family、friend、fool”,即家庭、朋友、和傻瓜 （ 天使投资） . “3F”资金一般仅能够维持把产品做出来，而要将产品推向市场、建立分销网络时就已经没有资金了。这种状态下的企业，银行一般不愿意发放企业贷款，风险投资也不容易得到。第二，银行贷款对于大学生创业企业的贷款一般都是小额贷款，不超过2 万元 （ 有些地区为5 万元） ,同时，大学生申请银行存款通常面临许多困难，如注册手续繁琐复杂、担保条件过高、银行信用评级苛刻等。第三，风险投资家根据各自的项目选择偏好，大都喜欢选择处于成长阶段和扩张阶段的创业企业进行投资。因为在这两个阶段，被投资企业的创业意向较强，投资易于成功，投资回报也可能较高。而大学生创立的企业都初创阶段，由于不确定因素较多，投资预期较差，相对来讲受青睐的机会偏少。基于以上的原因，高校需要成立主要针对大学生创业的创业基金，以支持大学生创业过程中资金的缺乏。
（ 二） 高校科技成果转化率低
高校每年都会投入大量的科研经费进行基础研究、应用研究以及试验发展[2],与此同时，每年也会涌现大量的科技成果，但经统计 （ 如表 1 所示） ,每年的科技成果转化率非常低，过去 5 年的平均转化率为 5. 31%.大量的科技成果闲置，没能转化为现实生产力，一个重要原因就是缺乏科技成果市场化所需要的资金，缺乏一个与高校对口衔接的融资平台。因此，亟需建立一个专门为之服务的融资渠道，以促进科技成果向现实生产力的进一步转化。
（ 三） 现有的大学创业基金运作上的一些缺陷
为支持大学生创业，近年来，各省市纷纷设立了专门服务大学生创业的创业基金，主要有三种类型[3],各高校自己成立的大学生创业基金、由政府机构成立的大学生创业基金 （ 包括大学生村官创业基金） 、以及由企业主导的大学生创业基金。
但是，目前的大学生创业基金在运作上暴露出许多缺陷。
（ 1） 高校自己设立的大学生创业基金，资金来源主要是高校内部预算拨款。由于投入主体的唯一性，基金规模不大，一般都是 1 万元至 10 万左右，再具体到各个创业项目，支持的力度相当有限，这对于一般大学生的普通服务创业项目，还是有相当的吸引力，这类项目本身资金量需求较小，而且创业风险较低。但对于另一些科技含量高、资金需求量大的创业项目以及科研成果转化项目，当前的高校创业基金则显得杯水车薪。
（ 2） 由政府机构成立的大学生创业基金，主要由政府机构在财政预算拨款形成，其中以上海大学生科技创业基金为代表。该基金 2006 年 8 月在上海市成立，由上海市政府投入专项资金支持基金会长期发展，并设立由多个政府部门及高校领导代表组成的理事会，为协调、推进基金会各项工作提供组织保障。目前该基金会已在上海各大高校先后设立九个分基金，初步形成了面向全市的工作网络。但是，该类基金带上了官帽子，申请者关注的是申请成功与否，而获得的资金资助事后并没有发挥很好的作用。
（ 3） 由企业主导，面对对象是大学生成立的创业基金，主要由企业捐赠的形式形成，基金一般都是冠名发起企业的名字，规模相对较大。如欧莱雅大学生就业创业基金、鹏欣大学生创业基金、广东大学生 （ 聚晖） 创业基金等。但是，该类基金面向的对象不广，其名义是针对广大大学生，但是由于其主要采取大赛的方式来进行，导致一些可行的项目由于大赛名额的有限而覆盖不广； 另一方面，该类基金主要由企业主导，那么在选择项目的时候，有可能会偏好于该企业行业的项目； 再者，该类基金主要采取资助或者是奖金的方式，一次性投入。根据企业寿命周期理论，一个企业由成立到消亡，划分为四个时期： 种子期、初创期、发展期、成熟期。目前大部分的大学生创业基金都是属于一次性投入，而且，对于投入后企业以后的融资需求，没有一个明确的做法。
综上，我们认为很有必要设立一只专门的创业投资基金，与高校对接，为本校的科研项目转化、大学生创业以及校友企业产业提升提供资金支持。
二、高校自主设立创业投资基金的可行性
（ 一） 广泛的校友资源，可以募集到足额的资金
近年来，随着各高校招生规模的扩大，以及办学层次的多样化，如本科、硕士、博士、MBA、EMBA 等，为各高校积累了优质的校友资源，他们中有成功企业家、政界要人，抑或是着名学者。各高校有能力整合这种资源，发动校友进行捐赠，以筹集学校设立创业投资基金所需资金。
（ 二） 高校内及校友企业的优质项目多
创业投资基金的资助对象多为高科技、高成长性项目。高校作为我国科研的重要基地，本身具有得天独厚的优势，每年都涌现出大批优质项目； 同时，高校作为各行业建设人才的培养摇篮，历年来为社会输送的大量人才，并最终成长为优秀的企业家、高级专业人才，这些校友人士手中也不乏优质项目。以上都为高校创业投资基金的正常运作提供了可靠的项目基础。
（ 三） 更容易对投资项目开展尽职调查、项目评估等工作
尽职调查、项目评估等是进行创业投资基金正式投资前不可或缺的阶段。由于高校创业投资基金的主要服务对象定位为本校科研人员、在校大学生以及已毕业的校友。高校创业投资基金管理人与高校关系密切，很容易动用各种能力对投资项目主创人员进行尽职调查，另外高校内各种专业人才众多，更有利于投资项目的评估，以降低投资风险。
（ 四） 国家政策支持
高校自主设立创业投资基金，一方面相应国家号召，为大学生创业、高校科研成果转化提供资金支持，另一方面，国家对于创业投资基金也给予了优厚的税收优惠，鼓励创业投资基金扶持、孵化高科技型、高成长型的项目，这对于创业投资基金而言，增加了投资盈利的可能型，降低了投资风险。
（ 五） 有经验可循
在美国、英国等创业投资业发达的国家和地区，创业投资作为支持创业的创新投资制度，可以通过对企业提供资本支持和管理服务，成为经济发展的强大引擎。笔者认为可以借鉴国外创业投资基金运作的经验，规范基金运作，以更好地服务于高校科技成果转化，扶持优秀大学生创业。
三、高校自主设立创业投资基金的基本构想
笔者拟对高校自主设立创业投资基金提出以下几点想法：
（ 一） 发起形式
鉴于笔者所倡导的高校自主设立创业投资基金的服务对象特定性，基金设立所需资金，可以考虑以下几个来源： 第一，号召一些成功校友企业家牵头投资，成为该基金的股东，持有相应的股份，并按协议取得相应的投资红利。第二，发动广大校友进行募捐，不论金额大小，积小流以汇江海。第三，高校财务预算拨款，学校成为基金的股东，持有相应的股份，并按协议取得相应的投资红利。第四，引入政府创业投资引导基金投资，成为高校创业投资基金的股东，持有相应的股份，并按协议取得相应的投资红利。这样可以发挥政府创业投资引导基金的母基金作用，带来巨大的筹资 “杠杆”
效应。再者政府创业投资引导基金本身是一种政策性资金，主要任务就是扶持创业投资企业发展，具有浓厚的行政色彩，在运作中往往承担了高风险，但在基金收益上却给出了一定的让利空间，这对于高校创业投资基金的设立和发展会带来巨大的促进作用。
（ 二） 组织形式
目前国内的创业投资基金组织形式主要有两种： 公司型和有限合伙型。公司型创业投资基金又分为有限责任公司和股份有限公司，它们的共同特点就是基金本身是一个独立的法人，所有投资者作为基金的股东，对基金资产承担有限责任。而合伙型又分为普通合伙、有限合伙。它们的共同特点是均被视为 “人的聚合”,不存在 “公司税”的问题，因而运作成本大大降低。在合伙公司型创业投资基金中，有限合伙公司又最为普遍。有限合伙公司中，普通合伙人负责管理基金的日常运作，对有限合伙公司承担无限连带责任，而有限合伙人不参与日常管理，只需以出资额为限对有限合伙公司只需承担有限责任。
鉴于高校社会职能的特殊性，主要任务在于教书育人。高校自主设立创业投资基金的初衷是为学校科研成果转化、大学生创业过程中提供资金支持。是投资就有风险，不论基金如何运作，最终都不可影响到高校日常的正常教学。因此高校自主设立创业投资基金最好采用公司型。
（ 三） 管理形式
高校自主设立的创业投资基金，可以委托专业的基金管理公司进行运作，也可以由高校自己组建专业人员进行运作。基金管理公司可能同时管理多支基金，那么可能面临分派到高校基金的人员、时间、精力等都有限的窘境； 多支基金受同一基金管理公司管理，在面临优质项目时，也可能存在损害高校基金利益的风险； 此外，委托基金公司管理，高校基金可能面临支付较高的管理成本，尤其是在基金运作前期。高校本身是个人才聚集的地方，拥有各方面的人才，因此自建团队进行管理也不是不无可能。自建团队管理，更有一个好处在于，这个团队与学校关系紧密，可以更好的了解校友资源、了解项目、评估项目，能把资金投到那些真正需要钱的创业项目中去，投到那些真正值得投资的项目中去。较之于外面的管理公司，自建团队能更好的开展工作。
鉴于笔者所倡导的基金的特殊性，服务校友企业第一、盈利第二的宗旨，高校自主设立创业投资基金最好采用自建团队进行管理。
参考文献：
[1] 牛玉全。 融资难成大学生创业路上最大问题 [J]. 教育与职业，2009 （ 7） .
[2] 《高等学校科技统计资料汇编》，2005 -2009.
[3] 李集城。 大学生创业基金瓶颈分析 [J],2010 （ 6） .
[4] 唐波。 国际创业投资基金的发展与借鉴 [J]. 湖南医科大学学报 （ 社会科学版） ,2008 （ 3） .
[5] 余家宁。 浅谈大学生创业基金 [J]. 人力资源管理，2010（ 5） .
