财务管理是对企业资金运动过程进行决策，计划和控制的管理活动。其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行综合性的管理。财务管理作为企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致。长期以来，企业财务管理目标研究都是财务理论界和实务界关注的焦点，而财务管理目标也在讨论和实践中先后演化出利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化等几种代表性的观点。这是因为最大化只有在根据主观先定的若干因素所建立模型的基础上才能实现。与其说企业是按照最大化原则采取行动，不如说企业是按照满意的概念来展开工作，因为满意值往往是一个更容易度量的指标，从而也更容易规范企业管理和财务管理工作。由此可见，财务管理目标的探讨实质上是在研究企业当以何者为目标而开展工作。
一、财务管理目标分析
〈一〉利润最大化
企业利润最大化是指企业的利润在尽可能短的时间里达到最大。它强调企业生产经营的目的在于利润，而且利润总额越大越好。企业是一个以营利为目标的组织，在市场经济环境中，投资者出资开办企业最直接的目的就是出于经济求利，利润额是企业在一定期间全部收入和全部成本费用的差额，而且是按照收入与费用配比原则加以计算的，在一定程度上，不仅体现了企业经济效益和股东投资回报的高低，企业对国家的贡献，而且和职工的利益息息相关。同时，利润是企业补充资本公积，扩大经营规模的源泉，获得最大的利润既是企业的基本宗旨，也是企业不断发展的基本前提。
但是，以利润最大化作为财务目标在长期的实践中已暴露出其缺点。总的来说，人们对它的批评主要来自四点：一是利润最大化是一个绝对指标，未考虑投资效益，即利润与投入资本额的关系；二是利润最大化未考虑利润发生的时间，未考虑货币时间价值；三是利润最大化未能有效地考虑风险问题，这可能会导致企业财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润；四是利润最大化往往会使企业财务决策行为是具短期行为的倾向。
〈二〉股东权益最大化
股东权益最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东的权益主要是通过股票的市价得以充分体现。其优点是：①科学地考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；②在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅是当前的利润会影响股票价格，期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；③比较容易量化，便于考核和奖惩。
事实上，股东权益最大化也有不足之处，其一，股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策，政治环境等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。其三，股东权益最大化对规范企业行为，统一员工认识缺乏应有的号召力。
〈三〉企业价值最大化
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。它包括了丰富的内涵：第一，充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围之内；第二、营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第三、创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第四、加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应者；第五、关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动。此外，还要重视客户利益，以提升市场占有率，讲求信誉，以维护企业形象等。
由于企业价值最大化是一个抽象的目标，在运用时仍存在一些问题，第一、对于股票上市企业，虽然通过股票价格的变动能够揭示企业价值，但是股份是受多种因素影响的结果，特别是在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获得能力，只有长期趋势才能做到这一点。其次，由于现代企业不少采用"环形"持股的方式，相互持股，其目的是为了控股或稳定购销关系等，因此，法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，使其对价值最大化目标没有足够的兴趣；第二、对于非上市企业，只有对企业进行专门评价才能真正确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。
二、我国财务管理目标的现实选择：企业价值最大化
〈一〉我国企业选择"企业价值最大化"的可行性
一是中国的证券市场波动起伏大，无法采用股东财富最大化目标。我国企业现阶段更强调职工的实际利益和各项应有的权利，强调协调各方的利益，所以在选择财务管理目标时，仅仅局限于股东这个利益集团是不符合我国国情的。
二是中国企业的资产负债率较高，其中银行货款占绝大多数，这种情况下，银行对企业的财务决策产生一定程度的影响。
三是中国政府目前还不可能像美国政府那样对企业的经营不进行干预，在国有企业所占比重较大且困难重重的情况下，政府对企业的干预是必然的，只是应当尽可能减少行政方面的干预，而更多的采用经济手段来引导企业的发展。
〈二〉企业价值最大化存在的弊端。
首先，对企业而言，"企业价值最大化"目标比较抽象，难以量化和确定。财务目标应具有定量的指标，即目标数量化。企业价值原意指企业债券的价值和股票价值之和，"企业价值最大化"也是在证券业蓬勃健康发展的前提下产生的。目前，我国大多数企业无法进入真正的资本市场，它们根本不容易得到一个价值指示器。对于非上市企业来说，其未来的财富和价值既不能在日常会计核算中揭示，也不能依靠股票价格的变化加以显示，而只能通过资评估或被并购时的卖价才能确定。由于受各方面因素的制约，这种评估要十分准确是比较困难的，而并购时的卖价在日常财务程序中又无法得到，所以，"企业价值最大化"对我国企业日常的财务管理工作缺乏指导意义。
其次，即使上市公司而言，我国目前的证券交易还有待规范，企业的股票和债券价格受各种复杂因素的影响，并不能准确反映企业的真正价值。而且作为企业的财务管理目标，应该是企业通过主观努力可以实现的。但影响企业股票价格的许非经济因素却不是企业本身可以控制的，把过多的不可控因素引入企业的财务管理目标是不合理的。"企业价值最大化"也可能会因此失去目标的导向意义。
第三、现阶段，我国大多数企业的组织机构和管理行为相对简单，"企业价值最大化"分析成本过高，公式计算过于复杂，企业难以操作，实用性欠佳。而且有事实表明，实施"企业价值最大化"目标可能会导致企业所有者与债权人等一些其他利益主体之间的。可见，在目前的条件下用"价值最大化"来代替"利润最大化"作为财务管理目标，对我国大多数企业而言还需时间，不能操之过急。而把追求利润最大化作为企业财务管理目标不仅有更强的可操作性，也更符合企业财务管理的特定要求。
三、结束语
总而言之，企业应该从自身的实际需要和客观条件出发，以实现利润最大化为中心，才能为企业的财务管理指明工作方向，从而为企业总体目标的顺利实现创造有利的条件。
参考文献：
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