摘要：本文对现代化企业财务管理目标及政策进行分析, 力争使企业财务管理活动进入良性循环。同时, 在论证时选取最具有代表性的三种观点进行论述。
关键词：财务管理目标; 财务政策分析; 企业价值最大化; 资本结构;
企业科学的设定财务管理目标, 能够优化企业的财务行为, 使企业财务管理活动进行一种良性的循环。企业的财务政策是以企业财务管理目标为指导而进行实施的具体措施, 形象地说, 就是研究企业想做什么, 为了实现这个目标是怎样去做的, 在研究的过程中又能发现企业做的怎么样。对于财务管理目标的界定, 有多种不同的论述, 本文选择最具代表性的三种观点进行研究。
一、利润最大化
这种观点反映了企业当期经营的结果。想要体现出企业当期的经营效益只有靠盈余公积和未分配利润的增加, 然而盈余公积、未分配利润又来源于企业利润最大化的实现, 这两者是企业在净利润中扣除股利分配后的剩余。所以, 股东价值来源于利润, 同时企业财富的增加也来自于利润的增加。
然而, 利润最大化这一目标并未考虑到“时间”这一因素, 相应地, 也未考虑到货币的时间价值。同时, 高风险通常伴随高利润, 若盲目追求利润而选择风险较高的项目, 则是不理智的行为。再次, 利润最大化没有考虑到利润和投入资本的关系。
利润最大化不能反映企业将来的盈利能力。净利润虽然增加了企业财富和股东权益, 但并不能表示企业增强了持续经营和持久盈利的能力, 也不能说明股东未来能够继续获得报酬。
把追求利润最大化最为企业的财务管理目标, 往往会使企业忽视了企业的长期发展。同时, 利润最大化可能存在利润操纵。由于会计处理方法具有多样性和灵活性, 对于同一经济问题可能会出现不同的会计处理方法, 从而使利润无法真实地反映企业的实际情况。因此, 现代财务管理理论认为, 利润最大化并不是现代财务管理的最优目标。
二、股东财富最大化
在股票数量不变的前提下, 当股票达到最高价格时, 则股东的财富也实现了最大化。由于获取现金流量的时间早晚和风险的大小, 都会对股票的价格产生重大的影响, 所以股东财富最大化的目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素。因为股票价格是对每股股份的一个标价, 同时反映了单位投入资本的市场价格, 所以股东财富最大化这一财务目标体现出了资本与报酬二者之间的联系。
同时, 股东财富最大化这一财务管理目标未考虑债权人及公司员工等有关方面的利益。而且经理阶层和股东之间在财务目标上很容易出现分歧, 这对于规范企业行为、统一员工认识缺乏号召力。故而以此为目的缺少普遍适用性, 股东财富最大化只适合上市公司。
三、企业价值最大化
结合利润最大化和股东财富最大化的优劣之处, 以企业价值最大化作为现代企业财务管理的目标, 是希望企业在经营过程中选取最优的、最恰当的财务政策, 并且能够充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系, 进一步地, 通过实现二者间的平衡, 有助于企业实现价值最大化。
以企业价值最大化作为现代财务管理的目标, 更同时避免了利润最大化和股东财富最大化作为主要财务管理目标的主要缺陷。一般地, 影响财务管理目标的利益集团需满足以下标准:第一, 该利益集团必须对企业投入了资金、劳动或服务;第二, 该利益集团必须分享了企业的收益, 比如工资、股利或税收等各种报酬;第三, 该利益集团必须承担了企业风险, 当企业面临风险或失败时其也会承担一定的损失。企业所有者、债权人、企业职工和政府这四个利益集团满足了以上三个条件。
财务政策主要包含宏观财务和微观财务两个维度。具体地, 宏观财务政策的主体是国家, 而微观财务政策的主体则是企业。综合来看, 这是一套自主的、灵活的财务政策。企业财务政策就是通过运用系统的方法分析企业财务政策, 从而制定出最能有效达到财务目标的财务政策, 包含资本结构政策、股利政策、营运资本政策等。
四、结语
企业的财务管理目标是企业进行理财活动所希望实现的结果, 是评价企业财务管理活动是否达到了预期效果的一道标尺。企业科学的设置财务管理目标, 对未来优化理财行为, 实现“财务管理系统”的良性循环, 都有着重要的意义。
参考文献
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