摘要
2015 年上半年，我国证券市场经历了巨大的波动，险些引发金融危机。这次"股灾",社会大众认为是大量的配资业务，尤其是场外配资业务，因过高的杠杆且游离于证监会的正常监管范围之外而产生了巨大的风险，最终危及证券市场的正常交易。配资业务包含融资融券业务中的融资业务和场外配资。由于我国配资起步较晚，借助计算机分仓系统的场外配资业务也是这两年才兴起，配资的法学研究尚不充分。本文从对配资业务的概念和性质的梳理开始，逐步论述配资的定义，性质、潜在风险。进而对配资业务的基本模式进行分析，分别总结了融资融券中的融资交易、股票收益互换、伞形信托、股权激励和 P2P互联网配资等几种主要的配资模式，并着重分析了场外配资合同在法律实务上的性质判断。适当借鉴了域外相关业务发展的经验，并提出了进一步完善监管架构、承认场外配资业务合法性，以更严格的态度和更灵活的形式落实证券账户实名制等建议。
本文的创新之处主要有：其一、从对此次股灾的回顾开始，系统讨论了融资融券业务和场外配资业务的法律特征和主要业务模式；其二，梳理美国、日本在配资业务方面相关的法律制度规定； 其三，针对我国当前配资业务发展的实际情况提出建议。
本文共分四章，各章主要内容如下：
第一章股票配资问题概述：本章简要介绍了此次股灾的发生过程，并对配资业务的定义、性质、相近业务类型进行了辨析。最后介绍了配资业务对促进我国资本市场发展的重要价值和潜在风险。
第二章股票配资的基本模式及监管分析：本章根据是否受监管的不同，将配资业务划分为场内配资和场外配资两种类型，并介绍了这两大类业务的具体表现。最后对配资业务的主要监管制度进行了分析。
第三章 配资制度的域外借鉴：本章主要分为两个部分，首先对美国、日本和我国台湾地区的融资融券制度进行了简要介绍，对我国将来融资融券交易制度的发展做了一定分析。然后对美国的场外配资法律法规内容重点进行了梳理。
第四章 我国配资制度的完善： 本章就我国目前配资业务存在的的问题提出了相关建议，其中包括改革目前的监管模式，从机构监管向宏观审慎的功能监管过渡等。除此之外，对场外配资也不应完全禁止，而应采取有信息自主披露等措施；另外，证券账户实名制应当得到严格的执行，信息接入系统应当也承担相应确认账户实名制的责任，并在新的技术条件下采用新的确认形式。
关键词： 融资融券；场外配资；伞形信托；功能监管；U 规则
目 录
摘 要
导 言
一、研究背景及意义
二、文献综述
三、研究方法及内容
第一章 股票配资问题概述
第一节 问题的提出
一、事件回顾
第二节 股票配资的概念和特征
一、股票配资的含义
二、股票配资业务的分类
三、股票配资的特征
第三节 场内配资与场外配资辨析
一、信用关系差异
二、法律地位差异
三、对业务要求差异
第四节 股票配资的价值和风险
一、股票配资的价值
二、股票配资对证券公司和配资公司的风险
第二章 股票配资的基本模式及监管分析
第一节 股票配资的基本模式分析
第二节 场内配资基本模式
一、融资融券业务下的融资交易
二、证券公司股票收益互换
第三节 场外配资基本模式
一、伞形信托模式
二、P2P 互联网配资
三、单账户结构化配资
第四节 股票配资的监管分析
一、融资融券业务的制度设计
二、融资融券业务的监管
三、场外配资业务的监管体系
第三章 配资制度的域外借鉴
第一节 域外融资融券模式比较
一、美国融资融券模式
二、日本融资融券模式
三、我国台湾地区的融资融券模式
第二节 美国场外配资制度综述
第三节 美国配资规则的主要内容和评价
第四章 我国配资监管制度的完善
第一节 "股灾"的缘起与监管改革--构建宏观审慎的功能监管体系
第二节 场外配资适当管理正当其时
第三节 对分仓系统进行监管 进一步落实账户实名制
参考文献
