【第五篇】论文题目: 个人投资理财的不确定性分析
摘要:陈述不确定性内涵基础上, 对投资理财领域的不确定性因素--外生不确定性和内生不确定性, 以及对个人投资理财的风险进行分析, 阐述了个人投资理财的影响因素及风险, 进而为个人投资理财产品的购买给予指导和帮助.
关键词:理财投资; 不确定性决策; 外生不确定性; 内生不确定性;
随着经济的发展, 我国居民物质生活水平和精神生活水平都得到了很大的提高, 居民财富也大幅度增加.财富的不断积累为个人投资理财带来了直接需求, 因而市场上出现了各种各样的投资理财渠道.不管是银行存款、购买投资理财产品等, 如何选择自己合适的投资方式从而达到预期的收益都需要个人根据自己的情况做出合理的判断.个人投资理财业务, 就是在充分考虑了投资理财个人不确定性因素下, 对其做出的决策.
个人投资理财的核心就是根据个人不确定性因素合理分配个人资产, 从而达到利益最大化.影响个人投资理财不确定因素不仅仅包括外界环境不确定因素, 还包括复杂的个人不确定因素, 充分考虑影响投资理财的各种不确定性因素对于个人投资理财的不确定性决策具有重要的意义.
1 不确定性和风险
1.1 不确定性的含义
在确定的世界, 因果关系清楚明了, 主体的行为与结果是一一对应的关系.若行为记作a, 结果记作y, 那么, 函数关系为g (a) =y.在不确定的世界, 主体的行为与结果产生了不确定性.不确定性即指经济主体对状态这一不可控制变量的产生与否不具备完全知识, 一个行为在环境作用的影响下与多种结果对应.若状态记作s, 则不确定的世界里函数关系g (a, s) =y成立.
当决策出现两种以上的可能结果时, 决策不确定性就自然而然地出现了.一般意义上, 在可能的环境状态中, 存在外生和内生两种不确定性.生成于某个系统自身范围之外的不确定性叫做外生不确定性, 某个系统内部的不确定性则叫做内生不确定性, 如图1所示.
1.2 风险与不确定性的关系
风险普遍存在于现实经济生活中, 并起着非常重要的作用.风险本身就是一种不确定性的一种形式, 它是不能确定地知道, 但能够预测到的状态;而不确定性是既不能确定的知道也不能预测到的状态, 同时不确定性还可以用来降低风险.
1.3 风险偏好的一般理论及模型
市场参与者的风险偏好分为3类:①风险厌恶型.风险厌恶型不愿意接受具有风险的收益, 其效用随资金收益的增加而增加, 但增加逐渐缓慢.②风险爱好型.当面临多种同样预期收益的投机方式时, 风险爱好者则更愿意接受具有风险的随机收益.③风险中性型.风险中性接受者对风险没有特明显偏好.效用函数, 如图2所示.
2 个人理财的不确定性因素
个人投资理财是根据自身的财务情况, 考虑到各种不确定性因素, 建立合理的个人财务规划.根据上述的描述, 我们将个人投资理财的不确定性分为外生不确定性和内生不确定性.
2.1 外生不确定性因素
外生不确定性研究主要是指外部环境对投资理财的影响.在这里, 我们综合考虑影响金融方面的因素, 确定市场周期、银行利率、理财产品价格、产品周期、经济政策、突发社会政治政策等为外生不确定性因素.
2.1.1 市场周期的不确定性
在进行个人投资理财决策过程中, 充分考虑到投资产品处于市场的周期是什么阶段具有重要的作用.针对不同周期的具体情况, 选择对自身有益的投资理财产品, 避免投资理财市场的恶化带来的损失.
2.1.2 银行利率的不确定性
银行的利率水平和投资理财市场的价格是相对的, 银行利率上升则投资理财市场的价格下降, 反之, 下降即上升.在收益相同的情况下, 投资理财个人会选择安全性高的工具;当银行利率上升时, 则会选择安全性和收益性都比较高的产品.因此, 当银行利率高于投资理财市场的价格时, 大量资金融入银行, 个人减少对投资理财的投入.
2.1.3 理财产品价格跌涨的不确定性
理财产品价格会因市场周期和银行利率而产生跌涨行为, 进而影响个人的投资理财选择.当某理财产品价格较高而收益比其他低时, 个人则会降低理财产品的投资比例, 或者转向银行存储等.
2.1.4 产品周期选择的不确定性
当个人已经选定一组理财产品, 收益期未满时, 如何根据市场上现有的投资理财产品的价格、周期和收益率确定下一组理财产品, 成为了又一不确定性问题.从时间上考虑, 要充分考虑到资金投资的无缝衔接, 既保证资金的空闲时间最少又保证整体用于理财时间最少, 而收益最大.
2.1.5 经济政策的不确定性
我国宏观经济政策对市场的影响力巨大, 投资理财个人要时刻考虑到政府经济政策方向, 从而做出相应的反应, 正确调整投资比例与组合.只有顺从大环境下投资理财, 才更有机会获取高利益;背景大环境下的行为, 可能会造成很大的损失.
2.1.6 突发社会政治政策的不确定性
国际政治的形式突变、法律制度的改变等都会影响国家经济政策, 从而影响理财投资市场.时刻关注这种国家之间或者国家内部之间社会政治政策因素引发的经济政策变动, 随时做出调整.
2.2 内生不确定性研究
内生不确定性研究主要是指投资理财个人情况的不确定.
2.2.1 个人生命周期
生命周期理论的含义是:处于不同生命周期阶段的个人的收入和支出会处于不平衡状态, 个人应该在相当长时间内对消费和储蓄进行规划, 以此来实现在生命周期内达到消费和储蓄的最佳配置.个人生命周期对个人投资理财起到了基础性作用, 它不仅影响投资组合的资产配置, 还影响个人收入、支出及投资偏好.一般来说, 个人成年以后才有经济来源和承担经济的义务, 这段时期可以详细分为单身期、家庭形成期、家庭成长期、退休前期、退休期, 每一个时期都有各自相对应的特征 .
2.2.2 个人收支的不确定性
资产, 简而言之, 就是个人拥有的家产.对理财投资个人来说, 每个人的收入与支出在生命周期的不同阶段有不确定性, 它直接影响到理财投资的比例及个人投资理财投资偏好.结合个人生命周期理论, 分析出了各个生命周期的需求状况.
2.2.2. 1 单身期.
该时期个人刚步入社会, 虽然收入不高, 但是有独立的收入, 没有较多经济负担.多为短期需求, 如生活消费、短期债务等;但也是家庭形成期的前期, 为筹备婚礼、购房、购车等做准备.
2.2.2. 2 家庭形成期.
这一时期随着家庭的稳定、收入的稳定, 生活逐渐走向平稳状态;但随着孩子的出生, 经济负担加重.该时期的需求主要是生活消费及子女教育等.
2.2.2. 3 家庭成长期.
该时期, 家庭成员个数稳定, 收入呈增长模式, 孩子自理能力增加, 负担较轻.这一时期的投资能力增强, 但是这一时期孩子的教育、医疗水平投入增大, 对父母的赡养费增加.
2.2.2. 4 退休前期.
该时期家庭完全稳定, 孩子经济独立, 家庭收入增加、支出减少, 此时期需求主要为生活消费.
2.2.2. 5 退休期.该时期的收支情况表现为收入减少、消费增加, 主要体现在生活消费、医疗费用上.
2.3 个人情感的不确定性
个人情感的不确定性对资金的累积有密切关系, 主要体现在交友层面和对待朋友的态度上.对于交友广泛的个人来说, ①遇到融资问题时, 去寻求朋友帮忙, 朋友是否帮忙成为不确定性问题之一.②当朋友遇到经济问题时, 个人是否对朋友怀着关怀的心态, 对朋友提供帮忙?这对消费者自身的抵御能力造成了不确定性.对于交友圈狭隘的消费者来说, 不确定性来自于是否有朋友提供帮助的问题.个人情感丰富的人善于结交朋友且朋友遇到问题会挺身而出帮助, 而对于情感缺乏的个人, 朋友稀少, 面对朋友的困难, 犹豫不决, 不一定帮助.
2.4 个人性格、行为与执行力的不确定性
性格是个人对现实的稳定态度和习惯化的行为方式, 是个性心理特征的核心.按心理机能占的比例分为机智型、情绪型、意志型和中间型;按照心理活动分为外向型、内向型;按照思想行为独立性划分为顺从型和独立型.在个人投资理财中, 个人的性格不确定性影响了其投资理财决策不确定.一般意义上, 性格外向、独立者冒险精神突出, 敢于从事投资理财这类新鲜事物, 反之, 内向、顺从者不够果断, 对高风险投资理财接受度较低且不敢冒险.意志坚定的个人则能够坚持自己的决定, 完整的走完理财周期, 而情绪型个人易因自己的心情变化中断行为, 半途而废.
2.5 个人素养与理财意识
个人素养和理财意识对投资理财者至关重要, 它能够成就一个人也能毁掉一个人.心态好、不贪心是个人素质和理财意识的根本.很多个人保持着贪婪的心态, 最后却功亏一篑;部分个人不断追求高收益却忽略了收益越高、风险越高的真理.懂得资产配置和价值投资的理财意识更容易实现个人财富的保值增值, 有助于提升投资理财的幸福指数.对于一夜暴富的个人来说, 严重缺乏理财意识, 他们不懂得根据自己的年龄、财富、风险偏好等合理搭配, 盲目投资, 可能会造成满盘皆输.
3 个人投资理财的风险分析
3.1 个人投资偏好分析
风险偏好是指个人在投资理财时遇到的不确定性, 这种不确定性表现在投资理财者面对不同的理财投资风险时自身的偏好.对个人来说, 有效的投资可以帮助个人获得更多的收益.因为个人的性格、文化程度、社会经历等不同, 他们对风险与收益的偏好和所持态度肯定会有所差异, 有人喜欢稳妥的投资方式, 有人则偏爱激进的投资方式.根据个人对风险的偏好可以分为3种类型:风险爱好型、风险中立型和风险厌恶型.
3.1.1 风险爱好型
风险爱好者喜爱风险, 愿意承担更大的风险去尝试, 对待风险较为积极.他们追求的目标是高收益, 而不满足一般收益.一般来说风险爱好个人也拥有雄厚的资金和冒险精神、乐观的心态.这一类型的个人, 需非常谨慎, 必须对自己的经济实力、心理承受压力的能力有一个较为客观的评估.
3.1.2 风险中立型
介于风险偏爱型和风险厌恶型的中间属于风险中立型, 既不会厌恶具有风险的投资方式, 也不会主动追求风险高的投资方式.他们有一定的冒险精神去追求高风险的理财投资方式, 但是对于特别高风险的方式, 他们选择放弃.
3.1.3 风险厌恶型
风险厌恶型的个人是当预期收益相同时, 选择低风险的投资方式, 他们对理财投资是保守型, 宁愿低收益, 也不愿高风险, 他们对待风险的态度消极, 十分注重资金的安全性.
3.2 个人风险态度评估
个人风险态度是个人理财投资中理财投资中的重要考虑因素.个人清楚自己的风险态度会对理财投资的选择起重要作用.
3.2.1 影响风险态度的因素
影响风险态度的因素主要体现在理财投资个人实际情况上, 包括个人的年龄 (即个人生命周期) 、性别、职业、收入、教育程度等.
3.2.1. 1 理财投资个人的年龄.
不同年龄阶段的个人 (即所处生命周期不同) , 对待风险的态度不同.一般情况下, 积累财富的个人阶段是家庭形成期和家庭成长期, 即32岁~45岁, 在个人投资理财上, 他们既要注重消费理财, 又要合理安排消费与投资.对于单身期和家庭形成期前期, 即25岁~30岁期间, 随着年轻人观念的新潮话, 对理财投资的热情高涨, 虽然他们收入较低, 但是为了获取高额利益, 愿意承担高风险.但是对于退休期这个阶段, 老年人消费观念相对保守, 厌恶风险, 对储蓄等保守业务较为偏爱.
3.2.1. 2 性别.
现实生活中, 女性理财投资天生缺乏敏锐性, 大部分女性对理财投资不感兴趣.而男性, 他们偏爱风险投资, 愿意通过高风险理财投资增加收入.
3.2.1. 3 收入.
①收入的高低直接决定了个人对风险的态度.对于高收入家庭, 因为工作繁忙等原因, 加之资金的充裕, 不在意低风险、低收益, 进而更容易接受高风险;②中等收入家庭的个人工作较为稳妥, 收入稳妥, 偏爱低风险, 多厌恶高风险;③而低收入家庭, 对理财投资没有太多概念, 对银行储蓄较为感兴趣.
3.2.1. 4 受教育程度.
随着受教育程度的增加, 个人对理财投资领域的认知范围越来越宽, 他们从不同途径获取理财投资的相关信息, 因而对风险有更远见的评估能力.
3.2.2 个人风险态度和风险承受能力
结合个人生命周期分析, 随着个人的成长程度, 个人的实际风险承受能力逐渐降低, 由于单身期没有负担和对家庭的责任, 因而风险承受能力最高.此时可选择风险较大的诸如股票等投资工具.个人组建家庭之后, 随着家庭成员的供养, 个人抗风险能力逐渐降低.退休后, 由于不在有固定的高额收入来源, 此时个人抗风险能力是最弱的, 个人风险承受能力是最低的, 适合如短期储蓄, 低风险的短期理财产品等.
4 结束语
随着投资渠道和种类不断更新, 个人对投资理财领域的认知严重不足, 因而影响了个人对投资理财的正确判断.外生不确定和内生不确定作为影响个人投资理财的两大重要因素, 对其判断起决定性作用.因此个人只有充分了解影响投资理财的两大因素并进行合理的风险分析, 才能找到适合自己的投资理财道路.
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