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【题目】中国商业健康险企业风险管理探究
【第一章】中国商业健康险公司监管研究绪论
【第二章】经济资本基本理论
【第三章】专业健康险公司经济资本计量与风险管理实证
【第四章】健康险公司风险管理优化政策建议
【参考文献】经济资本下保险公司风险管理分析参考文献
第 1 章 绪论
1.1 选题背景与意义
我国《保险法》要求保险公司应当具备与其业务规模相适应的最低偿付能力额度，也就是保险公司应当依照法规留存监管资本，或者被称为法定资本。这个法定资本的提取依照的是我国保险监管部门提出的最低偿付能力要求，是监管部门本着审慎原则提出的，意在防范行业风险的要求。但依照这种要求提取的法定资本只是粗略的估计，并没有对保险公司面临的风险进行细分，往往会造成法定资本偏高，产生资本利用不足、资金过剩和股东回报过低，或是法定资本偏低不足以抵御保险公司面临风险等问题。
我国保险业发展起步晚，但发展迅猛，随着保费规模的不断扩大，保险结构的逐步调整，保险市场的持续完善，保险公司面临的风险也日趋复杂，经营难度也越来越大。特别是近几年来，受到总体经济环境的影响，虽然保费仍然呈现增长趋势，但是保险资本却出现了大幅度的缩水，要破解这种困境，实现保险业的可持续发展，就要求保险公司更加注重提高自身的风险管控能力。目前在我国保险行业中，虽然风险管理的概念已经开始引起各方的关注，然而尚且缺乏较为成型的风险管理模式和技术，在这种情形下，通过学习和选择适合我国保险公司的风险管理模式是十分必要的。
单就商业健康保险来说，我国商业健康保险发展尚处于起步阶段，国内专业的健康保险公司屈指可数，大部分健康保险都处于兼营的局面，缺乏较为成熟的经营和风险控制模式[1].而从经营效果来看，商业健康保险产品同质化严重，并普遍表现出明显的"重意外，轻健康"的特点，这源于保险公司对健康风险的控制能力十分薄弱，难于控制医疗费用的支出，过高的健康保险赔付导致保险公司在健康保险产品上获益甚微甚至出现亏损，大多数保险公司只是出于市场份额和长远战略的考虑才保留了商业健康险。能否进行有效的风险管理是决定健康保险基金能否可持续运营的前提，我国商业健康保险要实现稳定高效发展，就必须发掘更符合我国商业健康保险发展的风险管理策略[2].
对于营利性的保险公司来说，企业进行风险管理是通过使得风险成本最小化来实现企业价值最大化。企业进行风险管理的主要目的是使得企业承担的风险不超过其自身吸收这些风险的能力，这种能力从财务的角度来看就是资本。企业要在实现企业价值最大化的前提下使其承担的风险不大于其自身吸收这些风险的能力，风险成本的最小化此时表现在资本上就是经济资本。
经济资本管理作为一种新兴的风险管理方式，最早是作为 20 世纪 90 年代国外商业银行的一种资本管理方式出现的，用以缓冲商业银行风险和提高资本的使用效率，从而实现股东价值的最大化的风险管理目标[3].随着经济资本在商业银行的风险管理、资源配置和绩效管理方面管理优势的凸显，这种风险管理模式逐渐在整个金融行业内获得广泛认可，随后经济资本被引入到保险行业中，并受到了国际监管机构以及保险公司的关注。因为经济资本的管理理念与第二套保险业欧盟偿付能力标准相符合，很多大型的保险公司在风险管理中都都开始选择经济资本管理模型。Tillinghast2006 年的全球风险管理报告显示，全球已经有 65%的保险公司开始使用经济资本，并且 19%的保险公司也开始考虑使用经济资本进行风险管理。到 2012 年，由 Lan Farr和 Stuart Butler 所作的全球风险管理调查报告指出，保险公司更好的经营绩效来自于更高的风险管理水平，而经济资本管理作为目前最广泛的的风险管理模型之一，其对公司经营绩效的贡献是十分巨大的，并且会随着经济资本管理模型的不断完善而增强。
在我国，保险公司如果运用经济资本模型进行风险管理相对于传统偿付能力框架来说具有一定的先进性和准确性，这对于我国保监会更好的对保险公司进行偿付能力监管也是个机会，然而我国现实情况和这种方法的现有技术却也是个不小的挑战，总之，运用经济资本模型进行风险管理机会与挑战并存：首先是我国保监会长久以来对于所有保险公司的偿付能力监管都采用"一刀切"的方式，会使得不同经营能力与风险管理能力的保险公司在最低监管资本的留存上存在很多不合理之处。虽然保监会已于2009 年 1 月 1 日起正式建立保险公司分类监管制度，但是具体的实施方法和效果还有待探究。其次是各险种的风险期限差异可能会给经济资本的计算造成障碍。技术上一般采取满期法和一年期的方法对所有风险进行评估，但是满期法模型假设过于严苛，会导致风险报酬估计过高或不足；而一年期方法对于风险期限较长的险种来说又不够准确[4].商业健康保险大部分为一年期或短期保险，恰适用于一年期法，经济资本的模型的要求与健康保险的特征相符合。再次，经济资本的测算是在一定的置信水平下进行的，置信水平的高低会直接影响到经济资本的大小，而我国缺乏相应的评级机构，保险公司在选择置信水平时没有依据也会造成结果的不准确。而缺乏专业的评级也会对保险公司在选取风险测度时造成影响，最终影响测算结果。
在这样的背景下，本文将我国的商业健康险公司作为研究对象，分析商业健康险公司如何通过使用经济资本模型进行风险管理来优化其资本配置，在保障偿付能力的同时创造价值的最大化。同时通过比较商业健康险公司的经济资本规模与现有监管制度下法定资本，和比较商业健康险公司的经济资本规模与其利润水平，提出"一刀切"的最低监管资本要求的不合理性和相应的将经济资本引入我国保险分类监管的建议。
1.2 文献综述
1.2.1 商业健康险公司的风险管理研究综述
我国健康保险的精算和风险控制研究仅有二十年余的时间，保险学者在风险管理专业方法方面已取得了一些阶段性成果，包括健康险的损失分布拟合、保费测算和风险控制等，但是大部分的研究多注重于原则和理论的方面，对于具体应用方面的研究还很薄弱。具体的风险管控措施的研究大都集中于费用管理和政策限制方面。
目前运用经济资本手段对商业健康保险公司进行风险管理的相关理论研究和实务操作都还比较少。国外很多关于经济资本的研究都涉及到了对健康险的经济资本管理，但是专门为健康保险公司设立的经济资本管理方案的研究还很少。
1.2.2 运用经济资本进行风险管理研究综述
1.2.2.1 国外研究综述
经济资本管理作为一种新的风险管理手段，最早应用于商业银行的资本管理，各国都对商业银行的风险管理有要求，目的是为了维持商业银行的安全与稳定发展。随着巴塞尔银行监理委员会的成立，各种商业银行资本管理的理论与实践纷纷出台，《巴塞尔协议Ⅱ》以对商业银行的全面风险管理要求为主旨，对监管资本和经济资本进行区分，明确提出了经济资本的概念。08 金融危机后，《巴塞尔协议Ⅲ》的出台对受到重创的商业银行提出了更近一轮的风险管理要求。
运用经济资本进行风险管理的核心思想是：企业通过留存一定规模的资本来应对企业面对的各种风险的发生可能带来的损失。目前运用经济资本进行风险管理在国外的商业银行应用已十分广泛，并且已经形成逐步完善的经济资本机制和计量方法。国外先进的商业银行运用经济资本模型计量出与其适应的资本充足水平，使得其能够同时满足监管要求和安全经营的需要，还可以利用相关的经济资本指标评价公司的经营战略。
而后经济资本在保险领域的渗透，得益于经济资本管理方法其本身在商业银行风险管理中取得的成就，特别是随着欧盟第二套偿付能力体系的出台，经济资本作为其内部模型的核心，开始对全球的保险业都产生影响。The Society of Actuaries 的文件《Specialty Guide on Economic Capital》（2008）对经济资本的含义、发展历史和应用做出了较为全面的介绍，并对当前经济资本的计量和配置方法做出了概述[5].Ian Farr, Joe Lebens, Hubert Mueller 和 Mark J. Scanlon（2007）结合风险暴露的压力测试对人身保险公司进行经济资本的计量并对该种方法的优势和劣势做出了评价[6].Anant Bhalla（2008）对用风险压力测试进行经济资本计量的发展历程，即模型的演变过程进行了介绍并提出了经济资本与资本管理框架之间的连结[7].Bhatia（2009）对保险公司面临的风险进行了分类和分析，并以保险公司对不同风险的敏感性为基础提出了保险风险经济资本的内部模型。Catherine Bruneau和 Selim Mankai（2009）对非寿险公司的经济资本进行测算，并提出了最优的投资方案[8].Stephen Lowe ,Francois 和 Dean Swallow Mohan（2011）从风险的视角出发并以一年期方法为风险期限提出了经济资本的计量模型[9].Milliman 的报告《EconomicCapital Modeling:Practical Consideration》[10]（2006）、KPMG 的文件《Economic CapitalModeling in the Insurance Industry》[11]（2012）和 Ernst & Young 的文件《Economic CapitalFramework and the Modeling Challenges Ahead》[12]（2013）主要以保险实务为基础，为保险公司提供了经济资本的风险管理框架和基本经济资本的精算模型。
虽然目前还没有一套能得到大家普遍认可的经济资本模型，但国外对经济资本在保险公司风险管理中的应用进行了不断的研究和探索，对现有的经济资本模型进行各方面的调整和改造，使其与保险公司的经营特征和风险特征越来越匹配。
1.2.2.2 国内研究综述
1996 年，我国成为巴塞尔银行监理委员会的成员国，标志着国有银行开始重视资本管理；特别是 2001 年加入 WTO 后外资银行在我国不断渗透，国有银行为了更有效的参与市场竞争开始向商业银行转变，在重组改革的过程中，商业银行的风险管理也越来越受到大家的重视，运用经济资本模型进行风险管理的思想也开始逐渐渗透到我国的商业银行业中。因此，在国内关于经济资本的理论和实务的研究仅仅是近10 年的事情，而真正将经济资本理论引进保险业是从 2006 年的经济资本研讨会开始的，同年召开的以经济资本为专题的中国精算协会会议上，各相关领域的专家对这一概念的热切讨论，才使经济资本开始受到国内保险公司的关注。
国内经济资本的理论性研究主要集中于对经济资本模型的的介绍、经济资本的计量方法和如何运用经济资本进行资本配置上。刘建德（2004）、沈卓君（2010）都对经济资本的概念、发展历程，其在保险公司管理中的应用和优劣势做出了较为系统的介绍。认可了经济资本在保险公司风险管理和绩效评估中的作用[13,14].陈戈（2009）以外国寿险公司运用经济资本进行管理的模式与效果为依据，来探索我国的寿险公司如何引进经济资本管理的理念[15].滕帆（2005）和朱建平（2009）利用 Tail-VaR 函数计算了中国保险业现有的和应具备的经济资本水平[17,18].英晓燕，姚云良（2012）提出了运用经济资本进行风险管理的两种模式[19].蔡玲，邝岚（2008）对国外保险公司对经济资本的运用方式与效果以及保险公司经济资本的构建做出了较为详细的综述[20].王红梅（2008）对经济资本管理的内涵、意义和如何运用 RAROC 模型进行经济资本配置进行了介绍，并以我国保险公司为例做出了实证分析[21].郑江平（2010）对非寿险公司的风险分布进行了分析，先计量单种风险的经济资本，再运用 Copula 函数对单种风险的结果进行聚合[22].田玲、罗添元、王正文（2011）也使用 Copula 函数进行经济资本的分析，但顺序是先描述保险公司的总体风险再使用 TCE 方法度量保险公司经济资本；并以此为基础使用动态规划寻求最优的经济资本配置[23].王鸣航（2013）对保险公司极端风险下的经济资本分别用情景生成和堆积模拟与历史模拟的方法做出了实证研究[24].
1.3 研究方法
1.3.1 理论分析与实证分析相结合
本文以风险管理学、保险精算学为理论依托，以实现保险企业资产使用效率最大化和股东权益最大化为出发点，研究我国商业健康险公司现有的资本配置方案存在怎样的问题和造成这种状况的原因，以及如何运用经济资本来实现风险管理。借鉴商业银行运用经济资本管理的经验，以及国际上保险公司进行经济资本研究与应用的经验，结合我国保险业发展与风险管理的历史和我国保险公司进行财务与资本管理的基本框架进行风险分析，提出我国商业健康保险公司在风险管理上面临的问题。进而结合商业健康险公司的历史数据和经营状况，选择合理的模型对其经济资本进行测算，而后基于经济资本的度量结果对各家健康险公司的风险管理分别进行分析。这样，运用理论分析提出问题，采用实证分析解决问题，进一步提出我国商业健康险公司的风险管理方案。
1.3.2 比较分析法
这种方法是社会科学研究中最常见的方法之一。除了常用的国际比较分析法外，还要根据实证分析结果与现行的管理方案效果进行比较，从而总结现有管理方案的不足和经济资本管理方案的先进之处所在，提出改进措施。
本文将我国的商业健康险公司作为研究对象，在分析商业健康险公司如何通过使用经济资本模型进行风险管理来优化其资本配置，在保障偿付能力和创造价值的最大化的同时，通过比较各家专业健康险公司的经济资本规模与其实际资本，比较商业健康险公司的经济资本规模与现有监管制度下法定资本，分析各商业健康险公司的经济资本计量结果可以说明什么样的问题，根据该公司的实际经营状况分析其原因，并评价其风险管理状况。进而提出将经济资本模型引入保险公司风险管理体系我国保险监管中的的建议。
1.4 文章结构与创新点
1.4.1 文章结构
本文主要研究如何通过经济资本管理手段对我国的商业健康保险公司进行风险管理。运用经济资本进行风险管理的主要方式是通过对不同的风险进行测度和聚合，留存与之相适应的资本来补偿风险发生时的可能损失。其主要操作方法是通过运用TAIL-VAR 方法计算各家商业健康保险公司的经济资本，并分析各家专业健康险公司财务资本、法定资本和经济资本之间的关系并阐述其原因。进而提出对商业健康保险公司经营建议和监管部门的监管建议。
本文共有四个部分：
第一章为绪论，主要介绍本文的选题背景与意义，国内外研究情况和本文的研究方法和主要内容。
第二章为经济资本基本理论分析，主要介绍经济资本的界定、经济资本在财险和寿险公司风险管理中的用途，以及经济资本在财险和寿险公司风险管理中应用效果评价；同时做出经济资本运用于商业健康险公司风险管理的可行性分析，为之后运用经济资本的度量健康险公司的风险提供理论支持。
第三章是实证分析，首先介绍经济资本的计量模型，分为理论模型和本文研究采取的操作模型。理论模型就包含了商业健康险公司的风险分析、风险期限的选择，风险测度的确定和风险聚合方式的选择等问题。操作模型部分包括了模型选择的依据，即该模型是否满足风险测度的一致性要求；以及模型的具体实施方法。然后提出计算商业健康险公司经济资本的相关假设，并介绍计算数据的来源，同时计算每个商业健康险公司年度的资产收益率、T-VaR 值和经济资本，并用 SPSS 模型对模型进行 K-S检验和 t 检验。如何选择符合一致性原则的风险测度方式和误差最小的风险期限规划既是本章的重点也是难点，因为这直接决定了商业健康险公司经济资本的度量结果。
最后基于经济资本的度量结果对各家健康险公司的风险管理分别进行分析，通过比较各家专业健康险公司的经济资本规模与其实际资本，比较商业健康险公司的经济资本规模与现有监管制度下法定资本，分析各商业健康险公司的经济资本计量结果可以反映出的问题，根据该公司的实际经营状况分析其原因，并评价其风险管理状况。
第四章是政策建议部分，分别对专业健康险公司的良性经营和风险管理体系建设，以及对监管部门对商业健康险公司的的偿付能力监管提出相关建议，意在提高健康险公司的风险管理水平，提高监管部门的监管水平和监管效率，整顿商业健康险行业的发展问题，提出良性的发展路线。
1.4.2 文章创新点
运用经济资本管理模型对寿险公司和财险公司进行分析的研究已经有很多，商业健康保险作为一种特殊的险种，集寿险产品和财险产品的特征为一体，对于商业健康险公司经济资本和风险管理的研究还很鲜有。本论文的创新点一是选题的创新，运用经济资本模型对我国的商业健康险公司的风险管理进行研究；二是以公司为单位，对我国四家专业健康险公司风险管理分别做出有针对性的具体分析。
