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【题目】云南跨境保险发展战略探析
【第一章】云南地区跨境保险业务研究背景及意义
【第二章】云南省开展跨境保险现状调查
【3.1 - 3.4】制约跨境保险开展的主要原因分析
【3.5】跨境保险发展国别风险程度不一
【第四章】云南省跨境保险发展对策研究
【第五章】云南跨境保险发展创新举措
【结论/参考文献】跨境保险市场拓展研究结论与参考文献
第五节 跨境保险发展国别风险程度不一
一、越南情况分析
（一）基本情况概述
越南政治稳定，越南共产党坚持一党执政，经验丰富，地位牢固。越南政府在坚持对外开放政策的同时，注重加强执政能力和组织建设，虽然国内也存在贪污腐败、地区发展不平衡、贫富差距扩大以及农民失地等问题，间或也会引发一定社会不满，但始终保持社会稳定。作为东盟成员国之一，越南同柬埔寨、老挝及菲律宾等主要邻国的关系平稳发展，与俄罗斯、美国、西欧的关系持续改善， 多边化、多样化外交使越南得以保持了较为有利的国际和周边环境。在对华关系上，由于面临的海上纷争越来越激烈，2014 年 5 月份更是爆发了短暂的反华暴力事件，不仅对包括中国大陆在内的外资企业造成冲击破坏，更对两国关系造成了负面影响，部分影响了两国的睦邻友好合作关系。然而，尽管越南与西方国家在民主、人权等方面存在争议，与部分邻国存在领土、领海的争端，但总体上，越南对外关系不会对其内政及安全带来太大风险。自从越南政府推行经济改革开放政策以来，经济保持较快的增长。2010 年底以来，越南国有企业各种问题逐渐暴露，例如贪污腐败个案频发、经营不善、偿债能力急剧下降等，使得银行系统不良贷款快速增加。为应对金融机构不良贷款情况，除了积极加快越南金融机构重组的进程外，越南政府于 2013 年 7 月成立专门处理金融机构不良贷款的越南金融机构资产管理公司（VAMC）对越南金融机构不良贷款进行处理。
2013 年， 在政府采取多项同步解决措施后，越南经济情况呈现出逐步改善的迹象。 2013 全年 GDP 增长率达 5.42%,虽较 2012 年的 5.03%为高， 但仍低于预期增长率 5.5%.宏观经济尚未稳定，通胀虽暂时受到控制但仍存在反复的隐患在世界经济仍未完全复苏，而越南正集中遏制通胀，稳定宏观经济的背景下，上述增长率较为合理及体现逐步改善的趋势，也验证了越南政府所采取的应对措施的及时性、有效性。
（二）国别风险特征
（1）属出口导向性经济，在外部需求放缓，国内投资和消费乏力的情况下，宏观经济调控备受挑战。
（2）越南国有企业及金融体系改革有待进一步落实，金融机构坏账有待进一步解决，政府对金融市场干预力度加大，市场化运作受制约。
（3）招商环境有待改善，包括薄弱的基础设施，低效的行政和司法运作，以及较高的税负。此外，与邻国海上纷争加剧引发的暴力示威事件对部分境外投资者产生负面影响，不确定因素增加。
（4）通货膨胀易受国际价格水平影响，加上本币疲软，国际储备有限等因素，通货膨胀存在反复隐患。
（三）经济发展情况概述
自从 1986 年开始革新开放以来，越南各届领导人均以经济发展为重心，坚持建立社会主义定向的市场经济体制并确定了三大经济战略重点，即以工业化和现代化为中心，发挥国有经济主导地位，发展多种经济成分，建立市场经济配套管理体制。经过二十余年的革新发展，越南经济保持了较快的增长，成为在亚洲除中国以外发展最为迅速的国家。从 1989 年至 2006 年间，越南 GDP 增长率一直保持约 7.7% 的高水平，2007 年更达到 8.5%,同年，越南正式加入 WT0.
2008 年 5 月之后，越南经济形势发生较大的变化：生产不振、出口萎缩、外资锐减、失业率增加等问题，多项经济指标迅速恶化。究其原因，经济发展长期过热是核心原因，而国际经济环境同时恶化是外在原因，但政府经济措施不当才是重要原因。当年，越南实际 GDP 增长率只达 6.31%, 经济总量为 904.9 亿美元。为刺激经济增长，政府出台了总额近 90 亿美元的一揽子经济刺激计划，遏制了经济增长的大幅下滑，2009 年实际 GDP 增长率为 5.32%.2010 年受惠于外在需求回升，出口增加，越南当年经济有所改善，2010 年实际 GDP 增长升至6.78%. 2006-2010 年间，越南商业银行信贷平均增速超过 30%,个别年份达到 50%.
2011 年越南经济体系不稳定因素凸显，随着粮食、燃油、电力价格急速上涨，越南盾加速贬值，通货膨胀压力巨大，政府不得不采取紧缩政策，减少财政支出，央行紧缩信贷，贷款利率上升，使得当年信贷增速迅速下降至 12-13%,有三分之一的企业根本无法取得贷款，据统计，2011 年越南国内共计有 7.9 万家企业破产，其中大多是中小企业。受此影响，2011 年越南实际 GDP 增长为5.89%.2012 年，随着通货膨胀压力减轻，越南央行通过下调基准利率实施宽松货币政策以刺激信贷。但受制于主要生产原料和能源严重依赖进口，石油等大宗商品价格波动直接影响其通货膨胀水平，间接制约了央行货币政策的空间。受外部环境变化与国际市场需求萎缩影响，2012 年越南经济增速进一步放缓，综合全年 GDP 增长率为 5.03%,为近年最低增速。对此，越南政府加大财政投入、实施宽松货币政策，同时计划调整经济结构，包括五项主要内容：一是实行金融机构重组，重心是商业银行；二是实行证券市场和财政体制重组；三是实行国有企业重组，大力发展民营企业，提高民营企业质量；四是实行投资结构重组，重心是公共投资；五是实行产业结构和区域经济结构重组，使产业结构符合区域发展需要，同时调整市场战略，提高产品国产化水平和附加值。
2013 年，世界经济复苏缓慢，外部市场不顺利因素继续对越南经济造成负面影响，在越南国内，未能解决的经济难题继续对生产经营形成较大的压力：商品库存量居高不下，购买力薄弱、银行不良贷款率仍然处于令人担忧的水平、多家企业必须缩减生产经营规模、停止活动或解体。在此情况下，越南政府先后颁布第 01/NQ/CP 号及第 02/NQ/CP 号决定，指导落实社会经济发展计划并积极解决生产经营困境及处理不良贷款。经过政府不懈努力采取多项同步解决措施后，越南经济总体情况已呈现出逐步改善的迹象。2013 年 12 个月，越南 GDP 增长率达 5.42%, 其中第一季度增长 4.76%、第二季度增长 5.00%、第三季度增长 5.54%及第四季度增 6.04%.本年增长水平虽低于目标增长率 5.5%,但却比 2012 年的5.03%增长率为高，呈现经济复苏的迹象。由于通胀暂时得到有效控制，2013 年12 月的居民消费价格指数环比上涨 0.51%, 而同比上涨 6.04%,创 10 年来较低涨幅。与 2012 年相比，2013 年的平均消费价格指数上涨 6.6%,与 2012 年的涨率9.21%相比，涨幅明显有所下降。全年总体通胀情况波动不大，呈平稳略增或略减的趋势。此外，利率下降，金融体系流动性逐渐改善，汇率相对稳定，出口虽处于逆境但仍呈增长势头，同时进口用于生产的设备、原材料数量恢复增长。2013年，越南进口金额约达 1,313 亿美元，同比增长 15.4%,其中，越资企业的进口金额约 568 亿美元，占进口总额的 43.2%,同比增长 5.6%;外资企业的进口金额约 745 亿美元，占比 56.8%,同比增长 24.2%.主要进口来源仍为中国，进口金额达 368 亿美元，较去年同期增长 26.7%,其次为东盟各国、韩国、日本、欧盟与美国出口方面，截至 12 月底，越南出口金额达 1,322 亿美元，同比增长 15.4%,其中，越资企业的出口金额约 438 亿美元，占出口总额的 33.1%,同比增长 3.5%.外资企业的出口金额 884 亿美元，占出口总额的 66.9%,同比增长 22.4%.欧盟仍然保持是越南最大的出口市场，出口金额达 244 亿美元，同比增长 20.4%.2013 年全年，越南进出口商品贸易顺差为 8.634 亿美元，相当于出口金额的 0.7%,其中：越资企业进出口商品贸易逆差 131 亿美元，外资企业进出口商品贸易顺差 140 亿美元，显示本年的进出口顺差主要是由外资企业取得。
虽然外资企业出口业务的发展有助于创造较多的就业机会，然而，由于该等企业出口的货物主要为经济附加值较低的加工、组装产品，因此，给经济增长带来的效益不高。从 2013 年初至 2013 年 12 月 15 日，越南共吸引外国投资协议金额为216 亿美元，同比增长 54.5%; 实际利用外资 115 亿美元，同比增长 9.9%.随着经济发展，土地纠纷在越南呈逐年上升趋势，由此引发的暴力事件也时有发生，很多基础设施建设项目甚至是重点项目因此延期。拆迁补偿和移民安置是主要原因，一方面，政府认为土地拆迁费用过高，一些政府工程拆迁款能够占到项目总投资的 90%;另一方面，由于腐败等原因，农民往往无法得到足够的补偿进行重新安置。
（四）税收体系
越南采用属地税法，即以所得税和增值税为核心的全国系统税收体系。2004年越南对税收体系进行了重大改革，2006 年又进行了部分调整。2008 年 4 月，越南政府设立了越南税收咨询协会，成为企业和税务机关沟通的桥梁。过去几年里，越南重新修订了“企业所得税法”、“进出口税法”、修订和补充了“增值税法”和“特别消费税法”.目前，涉及外商投资的主要税种包括企业所得税、个人所得税、增值税、特别消费税、自然资源税和进出口税等。越南对一般商品的进口税率为 0 至 50%,但对某些商品，如烟和酒，税率高达 100%.出口税只对出口自然资源征收，税率为 0 至 45%.
根据“越南加入世界贸易组织议定书”,越南在加入世界贸易组织后的五年内下调 10,600 种商品的关税税率，整体税率水平将较现行税率水平平均下调 20%以上。2007 年 4 月，越南颁布中国-东盟自由贸易区特别优惠进口关税税目，规定从东盟各国和中国进口的部分商品的优惠进口关税税率范围为 3%-15%.根据越南“投资法”,外国投资企业和本资企业均采用统一的税收水平，但是，对在鼓励投资领域和地区进行投资的项目，实行税收优惠政策。
在上述领域和地区的投资项目的企业所得税可以享受 10%、15%以及 20%-25%的优惠税率，税务减免期最长可达 15 年。此外，外国投资者还可以享受免税期，即从企业开始盈利起的一定时期内免缴企业所得税，并且在以后的一定时期内减半征税。2013 年修订后的企业所得税从 2014 年起，税率为 22%,而从 2016年起企业所得税按 20%税率执行。
（五）金融体系
越南国家银行为越南中央银行， 是越南银行业的监督管理机构，同时履行中央银行的职能，主要包括制定国家货币政策草案；发行货币，调控货币市场；使用利率、汇率、存款准备金、公开市场业务及其它金融工具落实国家货币政策；制定关于货币和银行经营活动方面的规章制度；审批签发或撤销金融机构的营业执照；检查、监控金融机构的经营活动，并对违规行为进行处罚，确保银行活动和金融机构体系的安全；管理外汇、外债、国际收支平衡等等。越南国家银行由国家出资组建，总部设在首都河内。央行行长由总理提名，经越南国会同意后任命并担任政府内阁成员，央行副行长则由行长推荐并由总理任命，任期都为 5 年。
（六）商业环境
据越南官方统计数据显示，从 2013 年初至 2013 年 12 月 15 日，越南全国共审批了 1,747 个外国直接投资项目，投资总金额达 216 亿美元，比去年同期增长54.5%,其中，1,275 个为新增投资项目，新增注册资金总额为 143 亿美元，同比增长 70.5%, 其余的 472 个为增资项目，增加投资注册资金 73 亿美元，同比增长30.8%.在世界经济未完全复苏的情况下，外国投资者认为，越南仍是具有吸引力的投资地。除了费用开支相对低廉、劳动力资源丰富和市场潜力发展迅速之外，越南宏观经济相对稳定，同时在行政手续以及银行系统内部结构等改革方面均取得进展， 为企业发展创造了较好的营商环境。
根据世界经济论坛最新发布的《The Global Enabling Trade Report 2014》， 越南的贸易促进指数 （Enabling Trade Index） 在 138 个国家和地区中位居第 72 位。
在东盟各国中，其排名虽落后于新加坡（第 1 位）、马来西亚（第 25 位）、泰国（第 57 位）、印尼（第 58 位）、菲律宾（第 64 位），但却高于柬埔寨（第93 位）、老挝（第 98 位）及缅甸（第 121 位）。
从分项指标上看，海关管理效率、进出口管理透明度不足是该国营商环境中的短板；同时，受国内市场开放程度和投资便利不足影响，国内市场准入、交通等基础设施也明显薄弱，与其他发展中国家类似，该国的腐败情况较为突出，也是阻碍投资经营活动、增加营商成本的重要因素之一。
作为一个典型的发展中国家，越南在宏观政策、市场开放、投资保护等方面有利于吸引投资和贸易，但该国还需在政府效能、司法运作、腐败控制、基础设施方面进行大幅度改善，才能提升整体营商环境，减低在该国从事商业活动的风险和成本。
二、缅甸情况分析
（一）基本情况概述
缅甸具有亚洲中心的重要战略地位，石油、天然气、矿产及旅游资源丰富，对外国投资者具有较大的吸引力，近年来保持了较高的经济增长速度。自 2011年吴登盛当选总统以来，缅甸新政府不断推进政治改革和经济改革，加强法制建设，民主化进程取得了引人注目的成就。西方国家逐步放松对缅甸的制裁，国际金融机构也开始给予缅甸更多的关注和支持。
缅甸经济发展水平长期落后，在世界经济论坛于 2013 年 9 月发布的全球竞争力报告中，在 148 个经济体中仅排名第 139 名。基础设施建设薄弱、金融体系落后、政府赤字高企、政治风险隐患尚存仍是制约缅甸未来发展的主要风险因素。
（二）国别风险特征
（1）缅甸新政府、反对党、地方武装之间错综复杂的关系，可能造成政府政策的不确定性，政治风险隐患仍未消除。
（2）经济发展水平落后，经济发展不均衡现象突出，薄弱的基础设施建设成为进一步发展的最大制约。
（3）国家长期的贫困状况使得其收入基础薄弱，同时，大量基础设施建设支出将使其长期处于较高赤字的状况。
（4）缅甸政府历史违约率较高。
（三）对外政策分析
缅甸奉行“不结盟、积极、独立”的外交政策，按照“和平共处五项原则”处理国与国之间关系。不依附任何大国和大国集团，在国际关系中保持中立，不允许外国在缅驻军，不侵犯别国，不干涉他国内政，不对国际和地区和平与安全构成威胁。是“和平共处五项原则”的共同倡导者之一。1988 年军政府上台后，以美国为首的西方国家对缅实施经济制裁和贸易禁运，终止对缅经济技术援助，禁止对缅进行投资。1997 年加入东盟后，与东盟及周边国家关系有较大发展。近年来，缅政府积极推进民主改革，与西方国家关系逐渐缓和。截至 2013 年 5 月，缅甸已与 111 个国家建立了外交关系。
1950 年 6 月 8 日中缅建交。建交 60 余年来，中缅两国友好关系稳步向前发展，两国各领域务实合作不断深化。2011 年 5 月 26 日至 28 日，吴登盛对中国进行国事访问，双方正式建立中缅全面战略合作伙伴关系。根据中国商务部统计，2012 年双边贸易额达到了 69.72 亿美元，同比增长 7.2%,其中中国对缅出口 56.73亿美元，同比增长 17.7%;从缅甸进口 12.98 亿美元，同比减少 22.7%.中国对缅甸主要出口成套设备和机电产品、纺织品、摩托车配件和化工产品等，从缅甸主要进口原木、锯材、农产品和矿产品等。根据缅甸中央统计局统计，2012-2013财年，中国已经成为缅甸第一大贸易伙伴和第一大对缅甸投资国，截至 2014 年3 月，中国对缅投资历年累计 208.59 亿美元，居第一位。
2013 年 4 月 5 日至 7 日，应中华人民共和国主席***邀请，缅甸联邦共和国总统吴登盛于再次对中华人民共和国进行国事访问并出席博鳌亚洲论坛。
2013 年年会。***同缅甸总统吴登盛举行会谈时强调：牢牢把握正确方向坚定不移推进中缅友好事业。会谈后共同发布了《中华人民共和国和缅甸联邦共和国联合新闻公报》。
（四）经济发展状况分析
缅甸自然条件优越，资源丰富。1948 年独立后，由于历届文官和军人政府的政策失误，国内危机不断，使国家错过发展经济的良好机遇，从独立时的东南亚较富裕国家沦落为该地区最贫穷的国家之一。而自上世纪 90 年起，西方社会也以缅甸军政府无视民主和人权为由，不断扩大和强化对缅甸的经济制裁，使其越发孤立于全球经济体系，有数据显示，二战结束时缅甸的人均 GDP 为 746 美元，而 2010 年仅为 648 美元，不仅停滞不前，还有所倒退。
2011 年缅甸新政府上台后，大力开展经济领域改革，积极引进外资，确立了四项经济发展计划，包括加强农业发展、工业发展、省邦平衡发展、提高人民生活水平等。国际货币基金组织数据显示 2011/2012 财年 GDP 总额为 500.2 亿美元，同比增长 5.5%.在经济构成方面，按照缅甸国家计划与经济发展部统计数据，2012/2013 财年 GDP 中，农业占 33.6%,工业占 27.6%,服务业占 38.8%.
亚洲开发银行（ADB）报告显示，缅甸的多种改革措施将使经济稳健成长，未来 10年或更长时间，该国国内生产总额（GDP）每年有望达到 7%-8%的增速。
（五）财政状况分析
近几年来，缅甸政府持续出现财政赤字，根据国际货币基金组织报告，2010/2011 财年，缅甸财政收入占 GDP 的 13%,支出占 GDP 的 18.4%;2011/2012财年，财政收入占 GDP 的 13%,支出占 GDP 的 19%,2012/2013 财年，财政收入占 GDP 的 19.3%,支出占 GDP 的 24.6%.据中央统计委员会数据，在 2013-2014财年，缅甸外贸额约为 248 亿美元，其中进口额 137.59 亿美元、出口额 111.08亿美元，贸易逆差约 26 亿美元，为新政府执政三年来最高值。尽管三年来缅甸的出口额持续增长，但 2013-2014 财年由于外国投资者大量进口生产资料，导致进口额大幅增加，进一步加剧的逆差额度。在 2011 年至 2014 年的 3 年间，中国、新加坡、泰国、香港、韩国、英国、马来西亚、日本、越南等 20 个国家和地区在缅甸能源、油气、采矿、酒店与旅游、制造、房地产、畜牧与水产等多个领域进行投资。截至 2014 年 3 月，外国在缅投资额增加至 460 亿美元。
（六）金融体系情况分析
缅甸已建立以中央银行为中心，以国营专业银行为主体，多种金融组织并存的金融体系，主要有：
（1）缅甸中央银行。缅甸中央银行即国家银行，主要职责是在国内外稳定缅币价值，制定并实施货币政策，是缅甸国内流通货币的唯一发行者，行使缅甸政府的银行职能，作为政府有关经济事务顾问，监督、检查、指导国营和私营金融组织机构的业务工作，管理外汇储备金，以政府的名义参与国际金融事务，代表政府同国际机构进行业务往来。经中央银行批准，可成立国营、国家与私人合营及私营金融组织机构，开展金融活动。
（2）缅甸经济银行。主要职责是接受活期和短期存款，办理储蓄银行存款和发行储蓄单，发放各种贷款，发放退休金，销售汇票及承兑票据。银行分支机构管理缅甸的外汇券（FEC）。缅甸计划今后将缅甸经济银行业务从国内商业银行业务扩展到国际金融服务。
（3）缅甸投资与商业银行。该行始建于 1989 年，其业务是根据缅甸联邦《外国投资法》、《缅甸公民投资法》为投资筹集资金，为发展私营经济提供必要的国内外银行业务服务。
（4）缅甸外贸银行。缅甸外贸银行主要经营与外贸业务有关的银行业务，经营的范围有：接受缅元、外币存款；发放担保和未担保贷款；各种债券的发行、接受、贴现、买卖；买卖旅行支票和外币；保险箱业务等。
（5）缅甸农业与农村发展银行。根据 1990 年颁布的《缅甸农业与农村发展银行法》成立的缅甸农业与农村发展银行，其任务是促进国内农牧业的发展与地方经济社会的繁荣进步，每年向农民发放年度、短期和长期贷款。该行在缅甸国内已形成全国性网络，共有 14 个省邦级分行、164 个支行和 48 个办事处。
（6）缅甸小额贷款公司。根据 1990 年颁布的《缅甸金融机构法》，小额贷款业务为适应市场经济政策的需要，增进金融活动效率，于 1992 年 3 月从缅甸经济银行分离出来后单独成立的缅甸小额贷款公司（ Myanmar Small LoansEnterprise）。
（7）缅甸保险公司。缅甸保险公司是缅甸唯一的国营保险机构，其任务是为保护投保者和国内外企业主的社会及经济利益，提供人寿、航空、工程、石油天然气、伤残、旅游等多种保险。缅甸保险公司在全国建有 34 个分支机构。缅甸目前开放保险市场竞争，有 12 家保险公司正在审批，其中 3 家经营人寿保险业务，剩余的 9 家公司则经营综合保险业务以及人寿保险业务。2013 年 9 月 21 日，缅甸首家私人保险公司环球世界保险公司（Global World Insurance Co., Ltd.）也已挂牌开业。
此外，缅甸政府允许外国人或外围资本在缅甸建立外资银行或外国银行办事处。截至 2014 年一季度，新加坡、马来西亚、泰国、文莱、日本、韩国、越南、中国、印度、澳大利亚、英国等国外资银行已在缅甸设立了 35 家外资银行代表处。中国工商银行、国家开发银行分别已在缅甸设立办事处和工作组。
（七）商业环境分析
从投资环境吸引力的角度，缅甸的竞争优势有以下几方面：
（1）丰富的自然资源、人力资源和文化遗产；（2）市场潜力大，又是连接东南亚和南亚两大市场的重要通道；（3）国内政局相对稳定；（4）政府欢迎外国企业到缅甸投资，并大力支持以资源为基础的外国投资项目、出口项目，以及以出口为导向的劳动密集型项目，允许投资的范围广泛，包括农业、畜牧水产业、林业、矿业、能源、制造业、建筑业、交通运输业和贸易等。
根据世界经济论坛最新发布的《The Global Enabling Trade Report 2014》，缅甸的贸易促进指数（Enabling Trade Index） 在 138 个国家和地区中位居第 121位，明显落后于越南（72 位）、柬埔寨（93 位）、老挝（98 位）等东盟国家。
从分项指标上看，除外商投资市场准入、国内市场准入两个指标高于亚洲发展中国家的平均水平外，其他诸如行政管理效率和透明度、交通、通讯等基础设施的质量和服务水平均表现较差，低于世界最不发达国家的平均水平。与其他发展中国家类似，该国的腐败情况较为突出，缅甸被视为世界上营商成本最高的国家之一，主要是由于商业运作缺乏透明度、很多行业都被一些有军方背景的势力所垄断。行业垄断是腐败滋生、效率低下的根源，也是阻碍外资开展投资经营活动、营商成本增加的重要因素之一。
三、柬埔寨情况分析
（一）基本情况介绍
柬埔寨在东南亚属于政治环境较为稳定、社会环境相对安定的国家，2013年大选前后局部动荡，目前洪森政府（人民党）继续执政，整体局势已恢复稳定，预计柬埔寨政治局势在本届政府任期结束前应保持基本稳定。
对外以和平中立为外交政策，积极参与区域合作，与主要大国交好，外国直接投资和国际援助性贷款平稳流入；柬埔寨属全球最不发达国家之一，经济高度美元化，结构单一，财政长期赤字，一定程度上依赖外部援助及债务减免，但对外偿付压力较低。经济发展由私人资本及外来投资推动，近年来持续保持较快增速，目前以农业、旅游业、服装加工业、建筑业为支柱行业，工业基础整体薄弱，大多数商品依赖进口，国际贸易常年逆差。投资政策环境较为宽松开放，政府扶持力度较大，宽松的政策环境、相对低廉的劳动力成本及用地成本、相对较低的税负、经济高增长率等因素仍然吸引着外来投资持续流入。
金融市场运作步入正轨，整体增速较快，银行业不良率相对较低，盈利状况良好，但受限于当地央行对信贷规模管控较严，使金融未能较好支持当地经济发展。同时，民风淳朴，无民族、宗教、反叛武装冲突，社会环境较稳定。
（二）国别风险特征
（1）政治方面，人民党执政 20 多年，带领国家走出战乱、恢复稳定，推动经济增长和人民生活改善，但也不断积累着贪污腐败、资源垄断、贫富分化等现象，推动社会上不满情绪和求变思潮逐步扩大，虽然人民党在本届大选获胜后逐步推进各项改革措施挽回民意，但民众中求变思潮仍然存在，新议会中两党实力相近，使未来政坛格局变化存在不确定因素。
（2）经济方面，人口规模较小，且大部分为农村贫困人口，内需未能对经济增长提供足够支持；工业基础薄弱，经济发展主要依赖于第一产业和第三产业--“世界工厂”（服装加工出口）、旅游业（吴哥窟）、建筑业（厂房、农业项目投资）、农业（橡胶、大米、木薯出口）支撑，以初级农产品和贴牌服装出口创汇，加上经济以美元为主，经济发展容易受国际经济形势影响，未来政府如果未能寻求产业升级和结构优化，该国经济发展空间将受限。
（3）国际地位方面，柬埔寨在世界贸易格局中属于消费型国家，常年贸易逆差，加上财政实力薄弱，对内投资严重依赖外国援助及外国资本，在政治及经济领域的话语权较弱。
（4）投资环境方面，出口享有最惠国待遇、劳动力成本较低是该国吸引外资的主要因素，但近两年国际组织持续对该国在环保、人权方面提出异议，未来可能影响其主要出口地东盟对其的最惠国政策，加上近两年工厂工人持续发起罢工运动要求提高最低工资水平，上述因素都可能逐步削减柬埔寨在东盟的相对优势，加上行政效能低下、政府腐败严重、司法体系不健全、基础设施落后、劳动效能低下、工会强势、征地纠纷等问题，均可能影响投资者信心。融资环境方面，金融市场较为初级，目前企业主要融资来源依赖于银行信贷支持，但对于大型项目，当地监管制订的一系列关键限制性指标“当地吸收存款不得投放境外”、“授信金额超过资本金的 20%的单一客户须逐笔报批”、“授信金额超过资本金的10%的单一客户授信总额不得超过资本金的 3 倍”,一定程度上限制了金融机构（包括外资银行）放贷；对于小型客户，由于本地客户的信用观念和还款文化较为薄弱，银行只能通过足值抵押和高利率来控制风险，故中小型客户的融资成本较高。
（5）金融体系方面，金融市场主体单一，缺乏其他正规的融资主体，缺乏实力较好的担保公司、保险公司等平台以及金融衍生产品作为风险缓释手段。
四、老挝情况分析
（一）基本情况概述
老挝人民民主共和国，简称老挝，是东南亚唯一的内陆国，国土面积为 23.68万平方公里，分别与中国、泰国、越南、柬埔寨、缅甸接壤。老挝全国人口 700余万，共分为 49 个民族，其中佬族占总人口的 50.3%,其他各民族占 49.7%.
老挝实行社会主义制度，老挝人民革命党是老挝唯一政党。老挝历史上曾是真腊王国的一部分，13 -18 世纪是南掌，之后受暹罗和越南入侵，1893 年沦为法国保护国。该国工业基础薄弱，以锯木、碾米为主的轻工业和以锡为主的采矿业是最重要部门。金三角中的老挝部分的琅南塔曾经是全世界出产鸦片最多的地方。
老挝对外关系奉行和平、独立和与各国友好的外交政策，重视发展同周边邻国和西方国家关系，与超过 50 个国家和地区建立经贸往来，同时是东南亚联盟和世界贸易组织的成员。
老挝经济以农业为主，工业基础薄弱。1986 年起推行革新开放，调整经济结构，即农林业、工业和服务业相结合，优先发展农林业；取消高度集中的经济管理体制，转入经营核算制，实行多种所有制形式并存的经济政策，逐步完善市场经济机制，努力把自然和半自然经济转为商品经济；对外实行开放，颁布外资法，改善投资环境；扩大对外经济关系，争取引进更多的资金、先进技术和管理方式。老挝政府采取加强宏观调控、整顿金融秩序、扩大农业生产等措施，基本保持了社会安定和经济稳定。老挝是东南亚地区中仅有的两个社会主义国家之一，国内政权稳固，政局稳定，政策延续性较好。但老挝政府公共财政状况很差，政府预算赤字大，一度缩小后曾经反弹，表明有效缩小财政赤字难度很大。政府财政收入对水电和采矿业依赖性高。税收漏洞和腐败问题在老挝税收系统中仍然普遍，构成政府财政收入结构性上的顽疾。
（二）国别风险特征
（1）对外偿付风险：老挝对外偿付困难将是老挝面对的主要问题。老挝外债逐年增加，负担沉重，贸易逆差巨大，出口创汇能力不足，高度依赖自然资源产业，外部流动性及国际收支水平压力较大。主要依靠外国及国际组织的援助来缓解对外偿付问题以及基础建设项目。
（2）内部金融系统风险：老挝中央银行通过采取宽松的货币政策刺激经济增长，因此国内信贷持续高速增长，为银行体系资产质量带来隐忧。在老挝银行业快速发展，逐渐向外国开放的同时，老挝中央银行如何能够克服风险管理，银行数据采集能力以及国有商业银行资本不足等方面的缺陷，有效地进行银行监管，适时加强监管力度，在信贷快速增长时，控制资产不良率，保证宏观经济持续稳定，同时保持老挝汇率和价格稳定，并在老挝这一高风险国家加强对国际洗钱和恐怖组织融资的打击和防范，将是一个艰巨的考验。
（三）经济形势分析
老挝经济以农业为主，工业基础薄弱，属世界上最不发达的国家之一，也是亚洲不发达国家之一。（2013 年，其 GDP 为 101.9 亿美元，人均 GDP 为 1534美元。同年，其邻国越南 GDP 初值为 1711.97 亿美元，人均 1908 美元。）自 1986年起推行革新开放以来，老挝的一系列改革使经济获得了快速增长。2006 年至2012 年间，老挝经济年均增长 7.9%.2013 年 GDP 增长有所回落为 7.6%,该年度增长主要由服务业增长所导致，如下图所示，服务业较去年增长了 9%,而工业和农业增长较前一年而言都有所回落。据亚洲开发银行分析报告分析，服务业的大幅增长主要是由于政府提高了公务员工资和福利，刺激了消费者支出，零售业和贸易以及个人金融业务也因此而得受益。此外，2013 年游客较上年增长了12%达到 370 万人次，这对餐饮交通住宿等行业为重大利好，而通讯和网络服务也在 2013 年得到双位数的增长。
相对其邻国而言，老挝交通不便、通讯条件落后、教育不普及、国内资金匮乏，也使老挝经济发展程度很低。老挝内需大，每年内需消费占 GDP 的比值高达 90%.而老挝工农业生产无法满足国内需求，所以老挝每年需从国外进口大量商品，工业产品与设备等，对进口的依赖程度很高。
以农立国的老挝地处印支半岛内陆，多山区，地广人稀。老挝与我国广西省面积相当，但其 700 万人口仅占广西省人口 5282 万的 13%.全国超过 70%的劳动力目前从事农业活动。农业生产较落后，大片耕地闲置。农业生产力低下，农业产量受气候影响很大。2013 年，老挝农业产量在第三季度收到洪水的较大影响，但当年总产量仍旧增长了 2.7%.
工业生产活动主要集中在首都万象附近。从业人口约为 10 万人，占老挝总劳动力的 4.2%.制造业包括约 600 家工厂，其中约 200 家是以前的国营企业，大多数为农业或林产品加工厂，以及进口原料再加工的工业生产香烟、饮料以及一般消费材料。只有少数大型企业如木材、加工、电力、饮料制造等公司雇用人数超过 300 人。由于国营企业组织管理上的问题，至今国产原料工厂如水泥厂、钢铁厂等产出供给依然不足，约只能达到需求的 15% ~ 20% 而已。
老挝同 50 多个国家和地区有贸易关系，与 19 个国家签署了贸易协定，主要外贸对象为泰国、越南等东盟国家以及中国、日本、欧盟、美国和加拿大。1994年 4 月 21 日老挝国会颁布的外资法规定：政府不干涉外资企业的事务，允许外资企业汇出所获利润；外商可在老挝建独资企业、合资企业；国家将在头五年不向外资企业征税等。2004 年，老挝继续补充和完善外商投资法，放宽矿产业投资政策。此外，老挝于 1997 年申请加入 WTO,2004 年启动谈判。2013 年 2 月2 日起正式成为世界贸易组织第 158 个成员。在货物贸易方面，老挝承诺所有进口商品平均税率为 18.8%,其中农产品平均税率为 19.3%,其余产品平均税率为18.7%;服务贸易方面，老挝承诺开放商业服务、保险、银行和其他金融业务、私人医院服务、旅游和航空运输等 10 个领域，共涵盖 79 个行业。
（四）金融体系分析
老挝中央银行是老挝金融管理部门，下设 3 个国有商业银行， 1 个政策性银行。老挝政府鼓励外国金融机构到老挝设分支机构或成立合资企业。目前已有5 个合资银行，7 个外资银行， 2 个私营银行和 1 个外资银行代表处。此外，还有日本、泰国等国的保险公司进入老挝经营保险金融业务。美元，泰铢，和基普三种货币同时在老挝境内流通。老挝的商业银行开设这三种货币的存款账户，同时以这三种货币放贷，并向老挝中央银行定时汇报各币种的利率。
（五）商业环境
（1）优势和进步。在商业环境方面，老挝具有许多相对其他低收入国家的优势，如政治环境稳定，政府政策连续，总体社会安定，犯罪率低（除在特定的少数民族聚集区偶发武装袭击事件）；老挝地域宽广，劳动力便宜，电力充足有利于加工制造业发展。老挝与许多国家达成贸易来往，并不断改善商业和投资环境。老挝政府在吸引外商投资方面成就瞩目。老挝政府主要在政治体制，法律完善，促进贸易和吸引外资方面做出较为有成效的努力。
法制方面，继 1991 年制定第一部宪法之后，又颁布了《国会议员选举法》、《外国投资法》、《劳动法》、《土地法》等，随后又逐步完善《外国在老挝投资法》。1994 年 4 月至今，老挝多次修改外国投资法，增加或完善了不干涉外资企业事务、允许外资企业汇出所获利润、外商可在老挝建独资或合资企业、头5 年不向外资企业征税等优惠政策。外贸及投资方面，老挝加紧加盟东南亚联盟和世界贸易组织的步伐，利用资源优势，积极与许多国家（尤其是边境国家）巩固友好关系，达成贸易往来，加强区域经济合作。
（2）不足之处。老挝的商业环境还存在诸如基础设施建设薄弱、市场体系不够完善，教育程度低，政府效率低下，腐败严重（老挝在 2012 年透明国际对174 个国家和地区的腐败程度评分中排名第 160 位，与柬埔寨相近），知识产权保护缺失等问题。因此预计短期之内老挝商业环境不会有明显改善。
